新农养猪网消息：
从4月下旬低点开始算起，22省市平均猪肉价格已经累计上升近30%。我们认为，当前猪价回升尚不足虑，猪肉消费淡季，去产能不彻底，以及缺乏经济基本面支撑，都将制约猪价反弹高度。但本轮猪周期已近低谷，将开启新一轮周期。猪价下半年会缓慢上涨，并可能于达到阶段高点。
农业部数据显示，4月30日，全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别为11.0元/公斤、21.5元/公斤和19.3元/公斤。5月28日，全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别涨至13.3元/公斤、23.8元/公斤和21.7元/公斤，较4月30日分别上涨21.2%、10.7%和12.4%。
本次猪价上涨有多方面原因。首先，在需求方，五一假期为猪肉消费旺期，对猪肉的消费需求上升。其次，在供给方，由于去年末至今年春节前仔猪急性腹泻病较为严重，生猪出栏出现阶段性下滑，降至本轮猪周期以来的最低位；而能繁母猪存栏量也从9月起至4月连续八个月大幅下跌，制约了生猪存栏数的及时补足。供给的相对不足和滞后必然反映到猪价的攀升上。
母猪成熟配种后，妊娠期约4个月，产仔后仔猪育肥出栏需要5个月，加起来大约9个月。如图4所示，能繁母猪存栏量与9个月后的生猪存栏量趋势大体一致(图中能繁母猪存栏数量为9个月前的数量)。因此，我们可以根据能繁母猪存栏数，大致推测9个月后的生猪存栏数，进而根据生猪供应与生猪价格间的反比关系，推断出未来猪肉价格的走势。
过去8个月能繁母猪存栏量逐渐减少，今年后半年生猪存栏(供应)量将趋于紧张，生猪价格必将呈现上涨行情。
但我们认为，当前猪价回升并不足虑：首先，未来数月是猪肉消费淡季，猪价反弹难以持续，如果有风险也至少要等到三季度末(消费旺季)来临；其次，由于屠宰企业库存较为充足，能繁母猪存栏量相比本轮最高点累计下降未到8.0%以上。去产能过程“藕断丝连”，会限制猪价反弹的高度；最后，在经济疲弱，货币谨慎的情况下，猪价的周期性回升也缺乏经济基本面的持续推动力。我们要破处一种迷思，即猪周期只是猪价扰动，与更宽泛的经济基本面无关。但仔细观察前两轮猪周期便知，、和猪价大幅上涨之前，都伴随着一轮货币的扩张周期。当前经济增长不够坚韧、货币供应不会太松、大宗商品未有强势表现，这些都决定了物价风险仍然不大，当然也暂时不会成为货币政策的一个紧约束。
