上机数控跌停！
不是一般跌停，而是跳空低开，秒速跌停，显示空头势力极其强大。换言之，就是资金坚决看空。
这个跌停，跌得很多投资者一头雾水。
因为，上机数控三季报显示，公司前三季度实现营收75.86亿元，同比增长289.71%；归母净利润14.05亿元，同比增长310.28%。
业绩大幅增长，股价该来个涨停才对；就算不大涨，也不至于跌得如此夸张。上机数控为何跌停？
一方面，上机数控存货规模大幅攀升。截至报告期末公司存货为17.51亿元，较期初的7.08亿元增长147.41，主要系购置的原材料及委托加工材料增加所致。
另一方面，预付款较去年同期大幅增长604.13%，导致报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，上年同期为1.54亿元。
再看单季净利润：第一季度净利润3.146亿元；第二季度5.349亿元；第三季度5.555亿元。显然，第三季度公司净利润增长乏力，竟然只比第二季度增长了2000多万元。
如此增速，至少说明，一是下游需求减少，产品卖不动了；二是产品利润率下降。
其实，看看股价，也知道终点该到了。上机数控从16.34元（前复权）起步，最高涨到了358.12元，股价整整涨了20倍。如此巨大的涨幅，已经透支公司的业绩增长。所以，一旦业绩增长不及预期，机构就会果断出逃。
形态上看，上机数控构筑的是双头。这个双头形态，意味着上机数控一直以来的上升趋势，开始发生逆转。
有人说，也许双头会变双底呢。这么高的位置，上机数控还能构筑双底、再上一层楼吗？
大族数控值得申购吗？
第一，减分项：发行价76.56元，发行市盈率108.4倍。真不知道主承销商中信证券哪里来的胆子，竟然给这样一家公司如此高的发行价和如此高的发行市盈率。就算以目前的盈利能力，中签股票的成本回收，也得108年。108年后，这家公司还在吗？
第二，减分项：业绩波动，成长性不佳。公司每股收益为0.85元。去年前三季度每股收益为1.19元；预计1-12月业绩预增，营业收入约39.5亿元至41亿元，同比上升78.71%至85.49%，净利润约6.9亿元至7.3亿元，同比上升126.96%至140.12%，扣非净利润约6.7亿元至7.1亿元，同比上升125.87%至139.36%。
大族数控成长性明显不如其他可比公司。就公司披露的同行业可比公司来看，燕麦科技、芯碁微装、东威科技在-营业收入、净利润均实现持续增长。上述同行可比公司持续稳定的成长性和公司剧烈波动的业绩形成了鲜明对比。
第三，减分项：股权高比例质押，对经营稳定性有潜在影响。公司主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，现有产品主要覆盖钻孔、曝光、成型、检测等PCB关键工序。截至9月30日，大族激光直接持有大族数控94.15%的股份，是大族数控的控股股东。高云峰直接持有大族激光9.03%股份，通过大族控股间接控制大族激光15.17%股份，为大族激光实际控制人。高云峰通过大族激光间接控制大族数控，为大族数控的实际控制人。
但截至6月30日，大族激光控股股东大族控股所持大族激光股份累计质押股数为1.08亿股，占其持有的股份的66.61%，占大族激光总股本的10.10%。实控人高云峰所持大族激光股份累计质押股数为0.55亿股，占其持有的股份的57.56%，占大族激光总股本的5.20%。大族控股、高云峰合计所持大族激光股份累计质押股数为1.63亿股，占两者所持股份的63.23%，占大族激光总股本的15.30%。高比例质押股权可能间接影响大族数控决策层以及管理层的稳定及公司的生产经营。
第四，减分项：材料在主营成本中占比极高，原材料涨价将大幅侵蚀利润。-，大族数控的直接材料成本分别为10.58亿元、7.74亿元和13.01亿元，占各期主营业务成本的比例分别为96.08%、94.14%和93.38%。如果主要原材料市场价格出现大幅增长，将对产品毛利率产生不利影响。
第五，减分项：应收票据及应收账款余额较大。-，大族数控应收票据及应收账款账面价值合计分别为11.24亿元、9.72亿元和12.69亿元，占流动资产的比例分别为65.51%、56.66%和45.56%。
第六，减分项：各类设备产销率均出现不同程度下滑。-，钻孔类设备产销率分别为99.92%、98.08%和77.46%；检测类设备产销率分别为104.29%、100.41%和85.23%；曝光类设备产销率分别为108.00%、81.48%和62.50%；成型类设备产销率分别为96.45%、90.34%和70.64%；贴附类设备产销率分别为94.23%、127.12%和97.19%。
第七，减分项：存货量居高不下。-各期末，大族数控的存货账面价值分别为2.46亿元、2.61亿元和7.99亿元，占流动资产的比例分别为14.32%、15.19%和28.69%。
第八，综合评估：作为大族激光分拆上市的公司，原材料涨价对公司影响很大，公司产销率下降，毛利率低，说明市场竞争激烈，公司产品并不好卖；应收账款和应收票据高企，上市后容易出现大额计提。尤其值得重视的是产销率的下降，说明公司订单不但不饱满，反而逐年下降，这是公司产品销路不畅的重要信号，值得高度重视。考虑到主承销商中信证券承销的新股屡屡破发，加之公司基本面趋于恶化，虽然公司是行业头部企业，但如此高发行价和发行市盈率，极大地增加了破发风险。因此，上市首日有一定破发风险。
第九，建议：激进投资者可以申购，保守投资者谨慎申购。
在技校学数控的表弟今天问了我一个工艺问题，说是期末考试的考题，工艺1先车大头在车小头，工艺2先车小头再车大头，比较两种工艺的不同，选出最好的加工方式，操，技校老师就那么误认子弟吗？感觉两种工艺没啥区别啊，难道是我师傅不合格？
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