经典投资理财著作阅读——《漫步华尔街》第7章 基本面分析究竟有多出色及有效市场理论
作者认为和技术分析相比，基本面分析其实也半斤八两，好不了多少，华尔街分析师，无论是研究技术分析还是基本面分析，实际上都是徒劳无功，即便是蒙着眼睛扔飞镖的猴子，也能与专业投资经理不相上下。通过过去的经营业绩来计算未来的情况，根本起不了多少作用，主要有五个方面原因：①随机事件的影响，所有公司未来的经营情况，都是带有随机性的，并不能根据以往成绩进行预测。②“寻机性会计处理方法”，说白了就是财务造假。③分析师自身的错误判断，而且多数并没有身体力行去调研，都是人云亦云。④最佳分析师流向销售部门或管理部门，把时间精力都花费在机构客户的打交道中。⑤研究部门与投资银行部门之间的利益冲突，分析师和投资银行或者企业都有利益往来，吃人嘴软，不敢轻易给出不好的评价。根据有效市场假说，“半强式有效”认为任何公开信息都不能帮助分析师挑选出价值低估的股票，“强式有效”更是把内幕消息也涵盖其中，认为任何信息对市场都毫无意义。综合上面的观点，作者认为专业人士管理的基金要逊色于指数基金。此外，作者还在本章提到高频交易，正是因为现代技术进步，高频交易的出现，让市场更加接近“半强式有效市场”，也更进一步突出了指数基金的优势。
一般企业关于买卖投资证券基金的涉税问题
一、涉税税种
1.增值税
政策依据
根据财税【】36号文件附件1《营业税改征增值税试点实施办法》附：销售服务、无形资产、不动产注释规定：“其他金融商品转让包括基金、信托、理财产品等各类资产管理产品和各种金融衍生品的转让。”
综合上述营改增后一般企业投资者买卖基金单位取得的差价收入是要按“其他金融商品转让”征收增值税。
注意点：
金融商品转让，按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额。
转让金融商品出现的正负差，按盈亏相抵后的余额为销售额。若相抵后出现负差，可结转下一纳税期与下期转让金融商品销售额相抵，但年末时仍出现负差的，不得转入下一个会计年度。
金融商品的买入价，可以选择按照加权平均法或者移动加权平均法进行核算，选择后36个月内不得变更。
2.企业所得税
政策依据
根据《财政部 国家税务总局关于证券投资基金税收问题的通知》财税字【1998】55号规定：“对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；对投资者从基金分配中获得的国债利息、储蓄存款利息以及买卖股票价差收入，在国债利息收入、个人储蓄存款利息收入以及个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税；；对企业投资者从基金分配中获得的债券差价收入，暂不征收企业所得税；对企业投资者买卖基金单位获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。”
根据《财政部 国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》财税【2002】128号规定：“对企业投资者申购和赎回基金单位取得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。”
根据《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》财税【】1号规定：“对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税；对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。”
综合上述，要特别注意区分，一般企业投资者买卖基金单位取得的差价收入是要征收企业所得税的。
3.印花税
根据《财政部 国家税务总局关于证券投资基金税收问题的通知》财税字【1998】55号规定：“对投资者（包括个人和企业，下同）买卖基金单位，在1999年底前暂不征收印花税。”
根据《财政部 国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》财税【2002】128号规定：“对投资者申购和赎回基金单位，暂不征收印花税。”
根据《财政部 国家税务总局关于对买卖封闭式证券投资基金继续予以免征印花税的通知》财税〔〕173号规定：“为支持我国证券市场的健康发展，经研究决定，从1月1日起，继续对投资者（包括个人和机构）买卖封闭式证券投资基金免征印花税。”
综合上述：一般企业投资者买卖基金是不征收印花税的。
