藏在房子里的经济周期
去年开始相继出台的一系列稳增长政策，尤其是对房地产行业，出台了“三支箭政策”，分别从银行信贷支持、债券融资帮扶和股权融资松绑给予了大力支持。房地产行业为什么在稳增长中这么重要？
房地产不仅是我们生活中重要的消费品之一，同时也是重要的资产之一，所以它和经济波动有着天然密切的关系。一方面，房地产价格上涨能够增加居民财富，增强消费信心和消费愿望，从而进一步导致居民消费和总产出增加。另一方面，由于房产是重要的抵押物，房产价格上涨也能增加银行信贷投放，让居民和企业获得更多贷款额度，进一步刺激消费和投资，最终推动经济增长。
房地产和经济周期关系这么密切，不少经济学家都提出了相关的周期理论。早在1930年的时候，美国经济学家西蒙·库兹涅茨就根据建筑业和房地产业兴衰的波动现象，提出了为期15-25年、平均长度为左右的经济周期——“库兹涅茨周期”。由于库兹涅茨周期主要以房地产为驱动力，所以也被称为“房地产周期”或者“建筑周期”。
，那不是刚好跨越了一代人从出生到长大。而建筑业、房地产的需求变化和人类繁衍、人口迁移息息相关，所以库兹涅茨周期也在一定程度上反映了人口周期。我举个例子吧，1991年到美国，由于受到“婴儿潮”的起伏变化，就经历了一个典型的库兹涅茨周期：1991年到为兴盛期，房地产市场向好，带动上下游行业快速发展；次贷危机爆发，房地产泡沫破裂，美国经济进入4年的下行通道。
香港从1985到的楼市变动，也刚好印证了库兹涅茨周期。香港楼市是1985年开始复苏，到1997年时房价已上升了10倍，那是香港房地产的黄金时代。不过，后来在东南亚金融危机的影响下泡沫破裂，直至再次复苏。
回到国内，房地产市场起步较晚，所以可能还不足以提供实质性的证据，去验证库兹涅茨周期。但是有些学者认为，我们国内结束第一个库兹涅茨周期的上行期是在；也有学者认为，我们国内已经完成了第一个库兹涅茨周期。不单单是楼市，库兹涅茨周期和各类资产价格的表现也存在着比较密切的关系。比如楼市和股市就是紧密相关的，当库兹涅茨周期处于扩张早期的时候，经济预期复苏，企业效益改善，带动股市向好。去年四季度以来房地产和基建相关政策的相继出台，人们对经济复苏的预期增强，A股市场和港股市场也迎来了比较好的表现。
风险提示：本资料仅为服务信息，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
