鹏华智投｜三支箭之后，房地产行业能否企稳回升？
多地疫情反复、购房需求偏弱、叠加部分项目停工等因素，使得房地产市场整体呈现较为低迷的状态。为化解房地产企业融资难等问题，国家采取“三支箭”政策，从信贷、债券、股权等三个渠道为房地产企业拓宽融资渠道，展现了为房企纾困的决心，促进我国房地产行业平稳健康发展。
[机智]11月份以来房地产板块表现亮眼
随着国家“三支箭”的落实、金融“十六条”的发布，房地产行业自11月以来就呈现出逐步走强的态势，盘中表现十分亮眼，其中家具板块表现最好，去年11月至今上涨37.82%，同期房地产指数上涨达18.73%，建筑材料指数上涨17.46%，家用电器指数上涨17.45%，建筑装饰指数上涨12.08%，同期上证指数仅上证6.49%。（数据来源：wind，/11/01-/01/11）
[机智]政策面环境友善，利好融资环境维持宽松
一方面，国家决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，对于首付比、首套利率后续也可能将有更多政策跟进；另一方面，近期中国房地产年度趋势论坛指出，房地产在我国国民经济中占有很重要的地位，它在投资中占比达30%左右，在信贷中占比约40%左右，房地产贡献的增加值占GDP比重为7%左右。主要银行信贷工作座谈会也明确表示，要推动房地产向新发展模式平稳过渡，有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。同时，中指研究员近日公布数据，12月民营房企发债规模达到96.3亿元，发行主体也从头部优质民企逐步扩展至中小型房企，年末民营房企现发债小高峰。
[思考]业内普遍持谨慎乐观态度
信达证券表示，行业经历了历史上最长、幅度最大的调整周期，我们认为Q1 基本面有望开始缓慢修复，随着政策逐步生效、经济复苏，二季度销售在疫情影响低基数的基础上有望实现增长，三四季度保持相对稳定。
申银万国证券认为，我国房地产目前需求端呈现出超跌状态，供给端处于过度出清状态，预计随着供给缓慢修复，中期销售将向着需求中枢13.4亿平逐步回归，但考虑到短期供需双弱，短期销售仍将呈现“L”型总量弱复苏、但结构强弹性，格局优化下优质房企成长空间打开，并将同时受益于政策放松和格局优化双重利好，充分享受估值驱动、成长驱动双重红利；我们维持房地产板块“看好”评级。
总之，尽管房地产行业震荡不止，但依然展现出较强的经济韧性，房地产行业作为我国国民经济的支柱性产业之一，市场稳增长的大环境没有改变，未来有望迎来一波新机遇和新发展。
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