城市帝国：
派林生物(SZ000403)两个月内没人鲜血了，我就不信股价不涨!
冷面剑客：
博雅生物(SZ300294)洗盘?这都涨不动哎，难道资金只会怼复苏相关，短期和长期逻辑也不错啊，而且还在低位区域派林生物(SZ000403) 上海莱士(SZ002252)
拜拜了白白白：
派林生物(SZ000403) 搞不懂
依茜而行：
摄像头最近几天进去了几亿，不会飞了吧。
这里不是推票，你买车希望便宜点贵点?买股票也是一个道理。
派林生物(SZ000403) 人福医药(SH600079) 民和股份(SZ002234)
jason99886：
派林生物(SZ000403)有病?
阿白爱吃菜：
一般市场都不会给我们机会，在比较舒服的状态下做选择，主要表现在下面几点:
1)大级别买点出现的低价低估值，对应的一定是负面信息占据主导的时候。那么我们要有合适的认知反馈去应对和辨别机会，分辨是杀估值，杀业绩，还是杀逻辑。
比如之前的人福，能不能进的核心在于集采的影响，这会直接影响逻辑。另外就是估值匹配，大股东问题只是短期扰动因素。只要集采证伪，估值在低位，其他的都可以忽略，因为麻药的竞争格局和业绩成长确定性太好了。
2)当我们观察一个标的，觉得很不错的时候，也有很强买入欲望。这个时候，一般都已经脱离底部机会区域，有了确定性，但失去了价格保护。
比如之前的白羽鸡，等信息明朗的时候，股价就会快速脱离机会区域，需要承担价格大幅波动的风险。所以，我们选择哪种姿势进入，心里要有数。一旦确定下来，并且认知没有达到一定水平时候，就不能摇摆。我自己在长期跟踪的标的上，偶尔会采用这种模式，因为长期跟踪天天感受它的经营节奏和涨跌，成功率就会高一些。但大部分时候都是第一种。
3)盈利最快，效率最高的时候，一般伴随着高风险。
我个人基本是直接放弃了这种方式，主要还是因为自己的性格原因，并且也有很多不足。市场里面很大一部分人是这种模式，但很遗憾，这种对个人综合能力要求最高，这和大部分人都是普通人的实际情况不符。
所以，选择哪种方式去坚持需要去总结和思考，不是说哪一种就一定很好，而是要符合客观的实际情况，并且贴合自身的能力和性格。
人福医药(SH600079)
民和股份(SZ002234) 派林生物(SZ000403)
弗朗西斯13：
派林生物(SZ000403)废物，比比莱士差远了
冷面剑客：
派林生物(SZ000403)这月底解禁的3651万股成本多少，有人知道吗
提默西：
作者/提默西
出品/洋葱实验室
华润博雅生物制药集团股份有限公司，A股简称“博雅生物”，控股股东为华润医药控股有限公司，实际控制人为中国华润有限公司。
，华润医药控股通过受让高特佳集团所持博雅生物股份、接受表决权委托并全额认购博雅生物向特定对象发行的股份等方式取得博雅生物控制权。截至11月25日，华润医药控股持有博雅生物147,640,553股股份，占公司总股本的28.86%;合计拥有204,690,193股股票的表决权，占公司总股本的40.01%。
公司主要从事血液制品的研发、生产和销售。公司血液制品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)和凝血因子等8个品种22个规格的产品。，血液制品行业前四家公司天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物合计采浆5600多吨，占国内血浆采集量的60%左右。博雅生物目前拥有14个单采血浆站(含1家在建)，原料血浆采集约420吨;公司明确力争十四五期间，实现浆站总数量30个以上、采浆规模1000吨以上的目标。
除了血液制品之外，公司业务还包括糖尿病药物、生化类药物和药品经销业务等。度，公司血液制品实现营业收入12.10亿元，毛利率67.77%;生化类用药实现营业收入5.11亿元，毛利率81.41%;药品经销业务实现营业收入6.64亿元，毛利率14.68%;糖尿病药物实现营业收入2.38亿元，占公司营业收入的比重低于10%。
在糖尿病药物方面，下属子公司天安药业在细分市场领域产品线齐全，涵盖双胍类、磺脲类、格列奈类、噻唑烷二酮类四大类口服药产品。在生化类药物方面，下属子公司新百药业持续开发骨多肽系列、胸腺肽系列、脑苷肌肽系列、缩宫素系列等产品。其核心产品如骨多肽系列、缩宫素系列在市场占据领先地位。
在药品经销业务方面，复大医药是西班牙基立福、华兰生物、泰邦生物、上海莱士、远大蜀阳等国内外血液制品企业在华南区域的主要经销商，主要销售对象为医院、医疗零售药房及二级经销商。公司于9月签订《股权转让框架协议》，拟将持有的复大医药75%股权转让给控股股东华润医药控股之控股子公司华润医药商业集团有限公司。
01
盈利质量
观察收入质量，赊销比例和销售收现率应予以关注;销售收现率在以后相比以前年度有明显改善。
营业成本和销售费用是影响公司EBIT的主要扣减项目。度直接材料在血液制品的营业成本中占比82%;销售费用以市场服务费为主，度该项支出在销售费用中占比91%。
02
资产质量
观察二季度末的总资产数据，核心资产占比接近42%，货币资金占比约13%，非核心资产占比超过45%。货币资金主要包括可随时用于支付的银行存款10.00亿元，占比99%。非核心资产主要包括结构性理财产品34.50亿元以及未上市股权1.33亿元。
核心资产中重点关注固定资产和商誉等。公司控股合并天安药业、新百药业以及复大医药后形成一定金额的商誉。二季度末，公司账上商誉余额9.14亿元，在总资产中占比超过8%，其重置成本难以评估，应予以关注并谨慎对待。
根据中报数据估算，房屋及建筑物在固定资产中占比44%(按原值计算，以下同)，折旧年限约为，已使用年限约为6年;机器设备在固定资产中占比46%，折旧年限约为，已使用年限约为7年。作为对照，看一下土地的已使用年限：根据中报数据估算，土地使用权在无形资产中占比53%，摊销年限约为31年，已使用年限约为5年。
03
负债情况
截至二季度末，公司资产负债率9%，有息负债几可忽略，无重大对外担保。
04
计算ROIC
对于ROIC，沿用在《筛选股票的时候如何用好ROIC》中提出的计算方式，分子采用两种口径，分母采用五种口径，计算10项ROIC指标并进行观察。这些ROIC指标主要用于公司间比较，计算时未从EBIT中扣除所得税。
近五年来看，按现金流计算的ROIC在以后有明显改善。根据年报信息，经营活动产生的现金流量净额同比减少428.09%，主要系购买原材料、预付博雅(广东)原料血浆采购款及支付市场服务费增加所致;观察现金流量表补充资料，营运资金增加主要归因于应收/预付项目占用的资金增加。
经营活动产生的现金流量净额同比增加727.51%，主要系销售回款增加、上年同期预付博雅(广东)原料血浆采购款及本期收回预付博雅(广东)原料血浆款所致;经营活动产生的现金流量净额同比增加87.23%，主要系收回丹霞生物血浆预付款所致。
05
景气变化
观察营收增速与归母扣非净利润增速的变化，近三年的景气低点出现在四季度。根据财报中对经营情况的分析，影响景气度的外部因素包括新冠疫情、行业政策、原材料供应等。
公司营业收入同比下降8.98%，归母扣非净利润同比下降39.16%。血液制品业务净利润下降原因主要为：一是受新冠疫情影响上半年采浆量下滑导致全年投浆量同比下降;二是因研发需要耗用了部分用于生产纤维蛋白原的组分，导致纤维蛋白原产品的销售数量同比下降。
非血液制品业务方面，近年来国家医疗改革持续推进，受医保控费、“4+7”集中采购等新政密集推出，叠加新冠疫情的影响，医院就诊患者、手术量大幅度下降，导致公司非血液制品业务净利润下降幅度较大。
血液制品生产企业的原材料为健康人血浆，由于来源的特殊性及国家监管的加强，目前整个行业原料血浆供应十分紧张，原料血浆供应量直接决定血液制品生产企业的生产规模;另外，由于国家政策、各区域环境的不同，公司申请新设浆站存在不确定性。
公司主导产品人血白蛋白、静注人免疫球蛋白和人纤维蛋白原等产品目前均已被列入国家基本医疗保险药品目录，部分血液制品产品于首次纳入广东联盟区域集采，可能导致原材料价格变动与产品价格变动出现不同步的情况。
06
现金分红与投融资
观察现金分红情况，公司的现金分红不算慷慨。12月14日至4月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份7,384,700股，支付的总金额为2亿元;回购的股份将主要用于后续员工持股计划或者股权激励计划。
外部融资方面，公司于11月以31.37元/股的价格向华润医药控股有限公司非公开发行人民币普通股78,308,575股，募集资金净额24亿元，用于永久补充营运资金。
从二季度末在建工程的情况看，重要在建工程项目待投资金额超过21.40亿元，主要项目包括非公开发行股票募投项目“1000吨血液制品智能工厂建设项目”;从正在使用的固定资产情况看，如果财报中固定资产的折旧年限与实际使用年限一致，预计各类设备在未来五年内存在换新需求，对应的设备原值约6.74亿元。作为对比，观察近三年的现金流量表，公司每年的资本支出金额在0.68亿元至1.43亿元之间。
公司营运资金投入的波动较大，应予以关注。根据现有信息判断，公司在未来五年资本开支规模相较以往将有所增加;公司的资金储备和每年的现金流在满足以上可预见的投资支出需求的同时，有余力提高现金分红比例或者增加投资支出。
07
其他重要信息
最后补充一下关于重要股东质押股份以及收到证监局警示函的信息。截至12月21日，公司5%以上股东高特佳集团累计质押公司无限售流通22,000,000股，占其所持股份比例38.56%，占公司总股本比例4.36%。
由于高特佳集团及相关方在3月8日至9月24日期间减持公司股份的过程中存在违规行为，中国证券监督管理委员会江西监管局于12月8日决定对高特佳集团及相关方采取出具警示函的监管措施。
本文旨在对财报信息进行加工整理，不构成任何投资建议。感谢您的耐心阅读。
博雅生物(SZ300294)卫光生物(SZ002880)派林生物(SZ000403)
城市帝国：
派林生物(SZ000403)割肉，割肉，全部割肉离场!
城市帝国：
派林生物(SZ000403)一买”九套，一卖就涨。
依茜而行：
一般市场都不会给我们机会，在比较舒服的状态下做选择，主要表现在下面几点:
1)大级别买点出现的低价低估值，对应的一定是负面信息占据主导的时候。那么我们要有合适的认知反馈去应对和辨别机会，分辨是杀估值，杀业绩，还是杀逻辑。
比如之前的人福，能不能进的核心在于集采的影响，这会直接影响逻辑。另外就是估值匹配，大股东问题只是短期扰动因素。只要集采证伪，估值在低位，其他的都可以忽略，因为麻药的竞争格局和业绩成长确定性太好了。
2)当我们观察一个标的，觉得很不错的时候，也有很强买入欲望。这个时候，一般都已经脱离底部机会区域，有了确定性，但失去了价格保护。
比如之前的白羽鸡，等信息明朗的时候，股价就会快速脱离机会区域，需要承担价格大幅波动的风险。所以，我们选择哪种姿势进入，心里要有数。一旦确定下来，并且认知没有达到一定水平时候，就不能摇摆。我自己在长期跟踪的标的上，偶尔会采用这种模式，因为长期跟踪天天感受它的经营节奏和涨跌，成功率就会高一些。但大部分时候都是第一种。
3)盈利最快，效率最高的时候，一般伴随着高风险。
我个人基本是直接放弃了这种方式，主要还是因为自己的性格原因，并且也有很多不足。市场里面很大一部分人是这种模式，但很遗憾，这种对个人综合能力要求最高，这和大部分人都是普通人的实际情况不符。
所以，选择哪种方式去坚持需要去总结和思考，不是说哪一种就一定很好，而是要符合客观的实际情况，并且贴合自身的能力和性格。
人福医药(SH600079) 民和股份(SZ002234) 派林生物(SZ000403)
BraveTiger52：
听我的，现在把血制品股票跑掉，买入大丰实业等受益于疫情复苏的票!
当然前提得买小盘、低价、低估值的(比如大丰实业是5年历史底部、14倍估值、27亿实际流通盘)
接下去的一个月肯定赢麻了!
派林生物(SZ000403) 上海莱士(SZ002252) 卫光生物(SZ002880)
粽子2567：
派林生物(SZ000403) 多空博弈
冷面剑客：
派林生物(SZ000403)这走势，明天是上还是下，股价走得有点纠结。上海莱士(SZ002252) 博雅生物(SZ300294)
干拔打铁：
派林生物(SZ000403)血制品这钓鱼线画的6啊
