【规模5亿元，河南资产度第一期中票成功发行】6月10日，大河报·大河财立方记者获悉，河南资产管理有限公司完成度第一期中期票据发行。本期债券发行规模5亿元，期限3年，债项评级AAA，主承销商为交通银行、中信银行，全场倍数2.06倍，票面利率3.55%。本期债券是河南资产首次发行的中长期公募类债券，分别获得浦银理财、兴银理财、中原银行、浙商银行、中银理财等多家投资机构的认购，体现了资本市场对河南资产经营能力、经营模式的高度认可，以及对其未来发展的持续看好。据悉，本期债券募集资金将用于优化河南资产融资结构，助力河南资产优化金融环境、服务国企改革、助推产业升级。规模5亿元，河南资产度第一期中票成功发行
1、世茂股份为44.25亿公司债展期提供担保；
2、中国金茂完成发行17亿公司债 利率3.8%；
3、大悦城拟向合作方提供2亿贷款 年利率3.65%；
4、福星股份拟定增募资总额13.41亿元；
5、保利25亿短期融资券完成发行；
6、金融街发行13亿元中期票据。
#招商基金一周投资短评#
ü 债市回顾及后市展望
1、 债市回顾
回顾上周，债市走势以震荡为主。其中1年国债利率下行4bp，5年和期利率基本持平，国债活跃券200016利率在3.10-3.12%窄幅震荡；1年、5年、国开债利率分别下行1bp、0bp、1bp，TS、TF、T主力合约收盘价分别上涨0.01%、0.02%、0.09%。国债10-1利差走阔4bp至68bp，国开10-1持平在98bp。
信用债方面，上周各评级利差均小幅上行，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别上行0.1bp、2.1bp和1.7bp。资金面方面。DR001、DR007上周分别下行13bp、22bp至1.61%、1.89%，1年股份行存单发行利率跌破2.85%。
2、后市展望
基本面方面，市场在中期对经济下行判断趋于一致，短期看6月PMI显示生产端边际弱化，经济动能减弱。资金面方面，虽然七一维稳因素已过，但在国内经济修复不均衡、通胀预期有所缓和的背景下，央行近期没有收紧流动性的动机，未来仍将保持稳字当头，整体难松难紧。
债券供需方面，供给端7月份利率债到期规模较大，净融资规模不会太大，对资金需求一般；需求端银行配置盘仍然欠配。综合以上因素，债市中期仍有一定下行空间，短期或维持窄幅震荡格局。策略上保持合理久期与杠杆水平，适当关注有利差保护的永续债品种，谨慎下沉信用水平。本周应重点关注国内6月金融数据、通胀数据、30年国债招标和美联储货币政策纪要，等。
【龙湖成功发行20亿中票 利率仅3%再创新低】财联社11月29日电，龙湖集团20亿元中期票据完成簿记，由此宣告“第二支箭”首单的成功发行。该笔债券由中债信用增进投资股份有限公司(以下简称“中债增进”)提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，期限为三年，票面利率仅3.0%，利率创中债增进担保民营房企债券的新低。这无疑体现出，在央行指导，“第二支箭”政策支持下，优质房企公开市场债券融资环境正在持续改善。
#基金小知识#一周市场回顾（01.30-.02.03）
债市
本周债市整体回升。资金面上，节后央行未等额续作逆回购，资金净回笼。利率债方面，春节期间经济修复斜率较高，经济修复是主线且基本面正在从“强预期”到“强现实”演进，后续需密切跟踪开工、地产销售、两会政策是否超预期。中期债市逆风的情况下，建议久期谨慎。信用债方面，前期理财赎回对信用债的较强冲击已接近尾声，城投债利差从高点持续修复，当前处于较高性价比位置。
（投资有风险，入市须谨慎）
凯中转债董事会下修预案公告，你怎么看？
2月16日晚间，凯中转债公告准备下修，114.899元，4.6亿，AA，7月到回售期了，目前转股价77.45元，开始有压力了，愿意下修的是好债，有强赎意愿了。
如果2月17日没有高开太多，或者回落了，可以参与一下。下修的果实有早期中期和晚期，早期是埋伏的，中期是高开回落的，晚期是下修落定继续保持或增持（下修不到底的），你准备怎么参与呢？
对于不少人是刚过完春节假期，重启上班时光，甚至有人仍陷“节后综合征”中，但回头一看，已悄然走完了十二分分之一，步入了全新的2月，同样回顾1月，城投债也有了“全新的改变”……
1 1月，城投债发行规模3,733.87亿元，总偿还规模3,440.54亿元，环净融资规模293.33亿元，由12月的净偿还（-1,132.24亿元）转为净融资状态；（详情可见图2、3：来城投债各月融资规模）
2 1月份城投债发行以短期融资券、公司债和中期票据为主，发行规模占比分别为35.72%、30.93%和15.51%；公司债、中期票据、短期融资券、定向工具和企业债净融资额分别为-50.39亿元、175.93亿元、287.21亿元、-16.42亿元和-103.00亿元。（详情可见图4、5：城投债券种发行规模（净融资规模））
3 AAA、AA+和AA城投债发行规模分别为1,181.79亿元、1,673.99亿元和885.085亿元，净融资规模分别为223.68亿元、188.14亿元和-55.75亿元。
（ 详情可见图6）
4 分省份看，16个省份为净流入，其中江苏、山东、湖北和安徽净流入规模较大
江苏、浙江、山东、安徽和湖北为发行规模最大的5个省份，发行规模分别为1,148.15亿元、436.63亿元、340.52亿元、177.91亿元和173.60亿元；16个省份为净流入状态，其中江苏、山东、湖北和安徽净融资流入规模位于前列，分别为106.75亿元、61.62亿元、55.59亿元和53.28亿元。（详情可见图7）
5 1月，省级、地市级、区县级净融资规模分别为51.87亿元、207.11亿元和64.78亿元；国家新区、省级开发区、地市级开发区和区县级开发区净融资规模分别为48.97亿元、-14.21亿元、23.82亿元和24.38亿元。
6 1月，城投债发行期限品种仍以1年期以内短期债券、3年期及5年期为主。（详情可见图8）
截至1月31日，存量城投债合计121,170.55亿元，其中到期规模为23,800.88亿元。未来一个月到期的城投债规模合计1,340.69亿元。
信托者课堂：
A 1月 城投债发行净融资仍旧以公司债和中期票据（175.93亿元、287.21亿元）为主；
B 中高评级城投债（AAA和AA+）合计占比66.13%，净融资规模明显更大、趋势也更明显
C 江苏，山东，浙江以及广东等经济发达地区历来是城投债市场发行规模以及净融资等各项皆排名前列的省份城市，而这与当地的经济实力息息相关，在城投信仰动摇的今天，市场分化的趋势也会逐步明显，资本往往是用脚投票。
D 从发行主体即城投平台的行政层级而言，一定是成绩越高，相应发行规模和融资规模也会越强
城投债偿付压力不小，仅3、4月偿还规模占全年偿还规模的25%
江苏、四川、广东、湖北等省份到期规模占了大头！（详情可见图9）
境内融资利率小幅下调。11月以来，监管层发声、政策利好释放下，融资白名单企业保利发展、招商蛇口、中海等在内的国央企率先破冰，成功发行中期票据或公司债，且融资利率小幅下调；随后传导至头部民企，碧桂园、龙湖等发债相继获批，但融资利率普遍高于央国企。
#国债##债券#
1、债市表现：本周一金融数据超预期及中美利差倒挂导致国债期货高位回落，随后周三国常会提及降准，周五降准落地,但降息预期落空，国债期货高位震荡。截至周五收盘，T主力合约收盘价下跌0.13%，隐含收益率2.92%，周环比上行1.34BP。期国债活跃券上行1.25BP至2.76%。美债方面，失控的能源价格和不断飙升的食品成本以及房租价格，推动美国3月份通胀同比大涨8.5%，该数据进一步强化了市场对美联储将于5月加息50个基点的预期。美债十年期国债收益率上行11BP至2.83%。十年期美债收益率极速攀升导致中美利差倒挂，期中美利差周环比收窄10BP至-7BP。
2、政策动态：4月13日国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”，央行快速响应，决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率降至8.1%（之前为8.4%），共计释放长期资金约5300亿元。4月15日MLF到期1500亿元，央行等量等价续作，MLF利率维持2.85%不变。本周中国央行进行600亿元逆回购操作和1500亿中期借贷便利（MLF）操作，因本周有400亿元逆回购和1500亿MLF到期，本周实现净投放200亿元。下周有600亿元逆回购到期。资金保持充裕，DR007利率周环比下行21BP至1.73%。
3、债券发行：4月政府债发行节奏放缓。本周政府债发行2080亿元，到期3046亿元，净发行-966亿元。其中国债净发行-929亿元，地方债净发行-37亿元。下周发行计划来看，政府债发行2384亿元，净发行预计为297亿元。专项债方面，本周发行190亿元，下周暂无发行计划，全年累计发行1.32万亿元。
4、中美利差倒挂的背景下，中国货币政策依旧以我为主。参考中美利差大幅压缩期间的央行操作，央行将更多采用数量型及结构性工具发力支持稳增长，价格性工具的使用将更加谨慎。降准落地后，结构性工具的使用同样值得期待。2月以来，央行精准调控资金面，7月、12月两次降准都未出现资金利率大幅下跌的情况，降准对国债期货的利好有限，短期国债期货维持震荡。本周重点关注3月经济数据及LPR报价。
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