RemiRemi:
原创 雷米博士 药企市值评估 -01-17 23:43 发表于上海
中国有四大国有财团:中信 华润 保利 招商局,这些财团的业务都非常广泛,遍及国计民生的重要领域。每个财团涉及的上市公司十多家,总资产万亿乃至十万亿级别,营收大几千亿到万亿,雇员数十万人级别。这些财团中我最为推崇的是华润。
华润在医药领域的布局尤其广泛,旗下有华润医药,华润医疗,华润三九,华润双鹤,昆药集团,博雅生物,江中药业等。涉及医药流通,中药,OTC,血液制品,仿制药,医院等等。其医疗版图之大和复星医药集团可以旗鼓相当,是我国难得做多样化经营很出色,做医药并购又十分专业的资本力量。
最近看到消息,央企的考核开始强调净资产收益率。我觉得这是一个非常好的动向。中国资本市场有没有伯克希尔式的大财团?海航,安邦,华信,信威显然不是,那些只会倒地皮把几万亿烂账献给国家的小丑更不是。FX也许够得上,但是她胃口太大,似乎没有学会巴菲特的慈眉善目,保守,审慎和专注。华润就是中国的伯克希尔,就是中国的强生(似乎差了创新药和器械板块)。
华润医疗的规模
华润医疗营收44亿人民币,净利润4亿。集团在全国8省拥有120家医疗机构,其中三级医院6个,门诊近1100万人。华润医疗的现金减去有息负债基本上所剩无几,同时截止202底公司还有40多亿港币的银行授信额度。截止底公司有近8500名雇员,雇员成本为11.8亿人民币,计算人均年薪在13万左右。
中报业绩
营收28.5亿人民币(去年同期不到18亿),净利润2亿(去年同期2亿),门诊和住院人数同比增加66%和11%,成员医院业务增长6%。中报披露员工增加到近1万人,半年薪酬8.4亿人民币。计算人均年薪17万。
底资产负债表
现金23亿,短期借款16.6亿。固定资产17.5亿人民币,使用权3.6亿,商誉23亿,合营/联营投资13亿,按其他摊销成本计量的金融资产6亿(这是啥?)。存货2亿,应收账款和票据加合同资产8亿,预付款3亿,应付账款8亿,其他应付7.6亿(这是啥?)。
估值情况
华润医疗目前每股6.1港币,市值80亿港币,市净率1倍,市销率2倍不到,股息率2%,市盈率(TTM)16倍。最近几年历史估值的底部是40亿港币不到(每股3港币不到)。
股市弄潮儿168:
云南白药(SZ000538)1月15日晚间央视新闻联播3分钟云南白药专题!云南白药,片仔癀,同仁堂,白云山,以岭药业,华润三九,昆药集团,上海医药,达仁堂~!