宠业家：
【写在前面】
如今宠物经济已成为投资机构和行研机构关注的重要赛道之一。在已经千亿级的中国宠物市谁将吃到宠物经济的红利蛋糕。面对快速增长的宠物行业，宠业家于9月份上线了投资/融资栏目，为关注宠物投融资动态的朋友，带来行业内最新宠物公司投融资事件跟踪报道。
【融资事件】
宠业家消息，近日，小宠公司“布卡星”宣布完成数千万元pre-A+轮融资，该轮融资由金鼎资本领投，合享资本参投，两家均为老股东。据了解，此次融资主要用于供应链和品牌升级，助力打造小宠行业头部品牌。
值得一提的是，在8月，布卡星就曾宣布完成数千万元pre-A轮融资，投资双方仍是金鼎资本和合享资本。
据布卡星方面表示，目前布卡星已经与中宠股份和当地政府达成合作，将于今年第一季度在烟台建立90余亩小宠物产业园，本次融资的核心目的也是支持该产业园的建设。布卡星将以该产业园为基础，整合行业内优秀供应商，实现原材料质量、生产工艺、食品配方、用品设计和品质把握的全面升级。
此外布卡星正积极布局线下渠道，目前布卡星正处于门店模型测试阶段。从去年下半年尝试第一家线下门店开始，布卡星已经打磨好了门店模型，但在目前这个阶段布卡星会将重心放在供应链建设上，线下门店会略微克制，着重打磨单店模型，门店数量会逐步增加。
谈及本轮融资，布卡星的创始人姚元戎表示，金鼎资本基于其在宠物行业的深厚积累，可以帮助布卡星快速理清战略规划，并积极推动上市公司和地方政府进行产业协同。与中宠股份合作建立的小宠物产业园，对布卡星的发展具有重大战略意义。
金鼎资本项目负责人表示，本次投资主要依托中宠金鼎产业基金进行投资。自上一次合作半年多的时间里，整个市场发生了巨大变化，但小宠物行业发展的确定性却没有改变，并且受到越来越多消费者的关注，小宠渗透率也逐步提升。金鼎资本认可布卡星的战略战术，双方对必须做好供应链基本功有明确共识，因此金鼎资本不但帮助布卡星梳理了企业战略，而且协助企业与中宠股份和当地政府合作建立产业园。
【关于布卡星】
“布卡星”成立于，是小宠物行业领导的企业，主要从事小型宠物用品及食品研发、生产、销售。目前，布卡星以仓鼠类目为核心，逐步拓展向鸟类、兔类等其他品类。
【关于金鼎资本】
金鼎资本作为较早关注宠物赛道的投资机构，累计设立及管理宠业产业基金超7亿元，得到了中宠股份、依依股份、来伊份等基石投资人的支持，并吸引了多家企业和高净值LP的加入。累计完成帅克、福贝、小壳、帕特、豆柴、红狗、逗爱、pidan、高爷家、布卡星等项目投资。
红先知：
良品铺子(SH603719)持续看好线下布局广泛、运营经验丰富的来伊份、良品铺子
远山财经报生活：
新年将至，是休闲零食行业翘首以待的销售旺季，每日坚果鼻祖——沃隆食品也选择在这个时候悄然冲刺资本市场。
近日，青岛沃隆食品股份有限公司更新招股书，并递交上会稿，拟冲刺上交所IPO。即将A股主板上会。
招股书显示，沃隆食品公开发行新股数量不超过2500万股，预计募资7亿元。中信证券担任保荐机构。
公开资料显示，该公司成立于，产品体系围绕坚果类食品构建，主要产品包含混合坚果、单品坚果及含坚果烘焙食品等，其在国内率先推出“每日坚果”类产品。去年上半年，沃隆食品的营收和净利润分别为4.36亿元和0.37亿元。
值得一提的是，沃隆食品是每日坚果“鼻祖”。，沃隆食品率先推出“每日坚果”产品，在全国掀起消费热潮，一度引起同行跟风效仿。但此后多年，沃隆食品逐步丢失首创者优势，再未激起任何水花。
原先的坚果系列成为最后一抹高光。即便沃隆食品近几年尝试扩充品类，但依旧被外界质疑“啃老本”，前路曙光渐暗。而如今，营收成长性有明显下滑趋势的沃隆食品，面对后浪推开前浪的现实，资本之路难言轻松。
目前，国内混合坚果行业以坚果果仁和果干混合为小袋装的产品为主，其中以“每日坚果”系列为代表。“每日坚果”改变了以往坚果产品简单、单一的包装方式，精细加工，小袋包装，按照固定营养比例混合，使消费者食用更加方便。小规格的包装也使得每日坚果携带方便，适用于多元化场景，如早餐补充、下午茶、健身房等。至、以及上半年，沃隆食品的核心产品、即以“每日坚果”系列为代表的混合坚果产品的收入占比分别为92.14%、85.73%、75.74%以及69.62%。
沃隆食品在招股书中提及，过去三年国内混合坚果行业市场份额TOP5的企业包括沃隆食品、三只松鼠、洽洽食品、良品铺子和百草味；而三只松鼠、洽洽食品、良品铺子、盐津铺子和来伊份被沃隆食品列为行业内的主要竞争对手。
不知此次冲击IPO，是否能让沃隆食品这位鼻祖重回第一的位置呢？
格雷厄斯：
0209持仓复盘
今天操作sb了，昨晚一看搭载保隆科技的理想l7上市了，就竞价把浪潮信息给出了，买入保隆科技。结果一个涨停一个下跌。
上海洗霸，走势良好，5日线没破，不用慌！
嵘泰股份，高点激情买票了，站岗，不过问题不大，结合特斯拉一体化压铸利好，最大受益者，看着像鼎际得之前的走势，如果破了10日线，20日线止损！
金钼股份，减了1/3仓位！后续再跌再减，保住利润。
保隆科技，不用担心，若继续跌，继续加。
来伊份，武进不锈，信立泰，华阳集团，金奥博，银轮股份国，电电力走势良好
科创50走势良好！
明新旭腾如果继续下跌，可加仓！
关注思进智能，德邦股份可开仓！
凡事不能急！
只买熊股：
来伊份食品质量让人放心，郁总社会地位飙升带来的福利之一。
决策前瞻-琴：
稳健低风险理财(ZH3168500)2.9周四+2.36％
组合内：
润丰
昨日夜盘委托的旅游ETF均日+1.6％
中国电影mark华谊兄弟
思瑞浦
万达信息
水井坊
止盈南方航空（短线而已）
止盈来伊份（暂时不想做，换了水井坊78.1664策略mark）
新入铖昌125.6392（热点看箱体突破）
广电运通正T完成
新入好利科技32.2303（情绪趋势性玩法）
前沿减持后15.229（出于谨慎性的仓位控制）
云从尾盘介入底仓31.9253（情绪博弈）
贵绳全出（基本盈亏平衡）
上述操作的基础上看到今天白马反弹，北向流出明显，既然市场选择了这个路径，就只能学会接受。因此，出现一个基础性预判，就是白马的反弹不会立马结束，像招行平安什么的，不太可能立马熄火明日就拐头砸盘向下，因此，考虑到此，决定平了一部分的「沪深300」的融券并做多水井坊等，也顺便做了一部分热点。
【趋势一旦形成，就不会立马拐头，无论是上涨或是下跌】
——
减众生
凯宝 光韵达浮亏
估值之家：
“每个人无论开不开心，一天都只有24小时，开心也是过，不开心也是过。”这句鼓励人们尽快从挫折沮丧中调整情绪重新振作的至理名言，曾在上班族中广为流传。而对于一部分女性和孩童来说，零食则是她们的最爱，开心也要吃，不开心也要吃。
据研究，零食对缓解紧张情绪、消除内心冲突和放松身心都有帮助。而且有些零食适量摄入反而对健康有利，比如号称“奶中黄金”的芝士，果酱、酸奶和坚果等。
提起坚果，我们可能立刻会想到喜食坚果的松鼠。大名鼎鼎的三只松鼠股份有限公司(股票代码300783，以下简称“三只松鼠”)，正是以营销坚果类零食产品起家，最终作为零食行业知名公司而登陆深交所创业板上市。
但近期，三只松鼠连续发出多份公告，其中，的业绩预告预计扣非净利润仅4,000-6,000万元，同比下降81.23%-87.49%，这让许多关注三只松鼠的投资者惊掉了下巴。
这究竟是怎么回事？
01
扣非净利润暴跌八成，疫情表示很无辜坚决不背锅
三只松鼠在这份公告中表示，预计实现净利润1.2-1.4亿元，比起上年同期的4.11亿元大降65.95%-70.81%；而扣非净利润预计仅4,000-6,000万元，比起上年同期的3.2亿元，更是暴跌了81.23%-87.49%。
对于业绩暴跌的主要原因，三只松鼠将其归结为：
(1)优化门店结构调整和加大品牌投入增加了成本；疫情导致物流费用上升；以及股份支付费用增加了成本。
(2)疫情管控优化后，第一波感染高峰到来，影响了坚果礼盒的生产及发货，使得业绩表现不佳。
但实际上，上述理由只是表象，甚至是甩锅的借口。比如疫情固然导致物流费用上升，但足以让净利润减少六七成吗？
再比如疫情管控优化是从去年12月份才开始的，全国各地陆续在12月中旬到1月中旬之间感染达峰，对生产的影响最多也就半个月；三只松鼠不可能没有存货吧，所以对发货的影响更小。
而且，同样是销售零食的上市公司，来伊份预计净利润超1亿，同比增长约224%，而且特别提到Q4单季度净利较Q3环比有明显改善；盐津铺子也预计同期净利润2.96亿元-3.04亿元，同比增长96.36%-101.67%。难道他们不需要面对疫情和感染高峰？
所以，疫情表示很无辜，此锅坚决不背。
实际上，冰冻三尺非一日之寒。三只松鼠的业绩颓势，并非从才开始，在此之前早已多次显现端倪。
首先，三只松鼠营收自起，就已经停止增长，并转为逐年下降，直至出现大降。
其次，扣非净利润更早自起就开始了下滑趋势，虽然有的止跌和的回升反超，但更像是回光返照，终究露出了庐山真面目。
左传有云，“禹、汤罪己,其兴也勃焉”。意思是：禹和汤为政的时候，事情办不好就责备和怪罪自己，从自身找原因，所以国家兴旺，势不可挡。出现问题就推出所谓客观原因，反而容易掩盖问题导致不能及时解决，不利于企业长远发展。
不过话说回来，三只松鼠在发展初期即抓准了电商机遇和蓝海产品，业绩曾经气势如虹，不断刷新过自己创造的记录，确实经历过“其兴也勃焉”的高光时刻。
02
好汉的当年勇，初生松鼠敢骑虎
提到三只松鼠在食品行业创造了一项项奇迹般的记录，其创始人兼CEO是个绝对绕不开的人物，也就是被员工尊称为“松鼠老爹”的章燎原。
章燎原在25岁前曾开过冷饮店，卖过VCD，也做过电工，但都乏善可陈，直到其加入詹氏食品才迎来人生转运。章燎原一头扎进詹氏食品，一做就是十年，而且通过自身的努力，从营销员做到了公司董事，积累下丰富的行业经验。
然而，章燎原并不是满足现状的人。下半年，正值电商业务即将爆发前，章燎原看中了坚果这个蓝海产品，于是在詹氏内部创立“壳壳果”，开始尝试网上卖坚果，不料市场反响好得出乎其意料，销售额当年就破了两千万。
大喜过望的章燎原顺势希望把坚果主攻线上，建成网上最大坚果专卖店，三年内销售额争取突破1个亿。但此举并未得到公司支持，于是章燎原果断选择退出詹氏食品。
章燎原在得到峰瑞资本创始人李丰的支持后成立了三只松鼠，并争取到IDG对三只松鼠的A轮融资150万美元，从此三只松鼠开始了以小博大的骑虎之旅，并很快创造了食品行业历史上最璀璨的一连串记录：
(1)6月19日上线卖出第一单，半年内销售额即突破三千万；
(2)，成立不足5个月的三只松鼠，首次参加天猫双十一就销售766万元，名列食品行业第一；
(3)网上销售额突破3亿元，提前1年半超额2倍完成最初目标；
(4)双十一单日销售额破亿，最初的年度目标又被1天内完成。
所以平心而论，无论三只松鼠的未来如何，章燎原对三只松鼠曾经的巨大历史贡献是不可磨灭的。
然而，上述亮眼的成绩还只是三只松鼠的良好开端。以前，三只松鼠年营收每年都在翻倍。同年双十一，三只松鼠全渠道销售额高达5.08亿元，连续五年上演零食行业的线上夺冠，销售额高居天猫全品类第七名。营收增速虽因体量增大而降低，也保持了30%左右的增速。
同样在上述时期，三只松鼠净利润的增长快得更加离谱，增加2,500多倍直接突破2亿，紧接着次年又突破了3亿。
高光之下但三只松鼠始终有两个核心问题未能得到及时解决，反而在初期业绩高速增长的光环下被不断掩盖，最终成为三只松鼠的阿喀琉斯之踵，从骑虎英雄变成骑虎难下。
其中，最大的核心问题当属三只松鼠将零食产品外包后贴牌销售，并非自产，特别是坚果类核心产品也未能幸免。不仅增加了成本，产品质量难以有效控制也是最大问题。
03
核心产品外包引发质量问题不断，消费者频繁投诉
随着销售额的不断扩大，三只松鼠外包贴牌的产品数量也越来越多，但质量控制远跟不上销售增长速度，导致消费者对其产品质量问题的投诉越来越频繁。
在著名的黑猫投诉平台上，对三只松鼠的投诉高达1,965条，其中绝大部分涉及产品质量(发霉蛀虫异物等)或服务(晚发货等)。
同时，在其他社交媒体上，也有不少消费者投诉三只松鼠的零食出现严重质量问题，有些零食发霉的图片甚至触目惊心。消费者集中投诉的除了在牛肉干、坚果和猪肉铺中看到虫卵，吃到异物；还有食品变质、脱氧剂破损、被咬过等问题。
国家食品药品监督管理总局在8月也曾发布过三只松鼠在天猫超市中销售的开心果抽样发现霉菌超标的消息。霉菌实际检测结果为“70CFU/克”，而标准允许范围的上限是“25CFU/克”，三只松鼠该批次开心果霉菌超过标准值上限1.1倍。
7月，因为网友爆料在购买的三只松鼠每日坚果中，发现泄漏的脱氧剂颗粒，且发现时该网友怀孕的妻子已经食用了半包。于是“三只松鼠脱氧剂泄露致孕妇误食”的消息甚至冲上了微博热搜。
此外，还有网红顶流薇娅因为卖三只松鼠产品也被消费者投诉质量。可见三只松鼠解决质量问题已经刻不容缓。
由于三只松鼠一直采取产品生产外包贴牌销售的模式，产品种类繁杂导致很难深入监督每个产品的每个生产环节，主要靠代工企业自行控制，因此出现产品质量问题几乎是必然。但消费者和监管部门不管这些理由，只要出现产品质量问题首先认为是三只松鼠的问题，长此以往三只松鼠口碑自然打折扣了。
而且，消费零食的主力军是女性和儿童，在家庭里往往是格外受重视的对象，哪怕出现一次质量问题，都可能导致直接换零食牌子，从而造成稳定消费者流失到竞争对手处。
除了质量问题，三只松鼠由于最初发迹于线上销售，因此长期形成了对电商渠道的过分依赖，随着电商平台推广及服务费持续大幅增长，对利润的侵蚀也越来越严重。
04
败也萧何，不断增长的电商平台费用，也不断从利润中大口吸血
“松鼠老爹”章燎原最初力挺线上电商销售渠道时，正值电商发展初期，业务还在不断探索和完善，电商获客比盈利更重要，因此收费低廉。同时竞争也不算激烈，流量充足。所以当时章燎原以线上销售为主的决策是非常正确的。
但随着电商业务日趋完善，目标早已从获客转向了盈利，电商平台收取的推广费及服务费开始持续大幅增长，对经营者利润的不利影响越来越明显。
三只松鼠年报披露，从-间，电商平台推广及服务费以每年均高于30%的增速持续增长，该费用甚至增长了67.94%，而此消彼长，三只松鼠的净利润却从起就总体处于下降趋势。
三只松鼠电商平台推广及服务费高达13.26亿元，虽然同期净利润刚创历史新高达到4.11亿元，然而这并没有什么用，平台推广及服务费依然是净利润的3.23倍，三只松鼠与其说在为自己奋斗，不如说为电商平台打工。
而三只松鼠对于电商平台的利弊变化，显然把握不及时也应对不力，没有及时发展线下销售渠道，又留下了一大败笔。
05
线下销售渠道增长缓慢，被竞争对手像回忆一样远远甩掉
由于长期过于依赖线上渠道，三只松鼠的线下销售渠道拓展远不及竞争对手。虽然章燎原在，曾立下5年内要开设10,000家线下门店的豪言，但公开资料显示，截止底，三只松鼠仅存有直营店140家，加盟店925家，共计1,065家，比上年同期仅增长2%。而竞争对手来伊份，同期存有直营店2,194家，加盟门店1,294家，共3,488家，比上年同期增长19%。
很明显，无论在店铺数量、质量、总量还是增速上，三只松鼠均被来伊份完败。
由于零食产品存在一定即兴消费的特点(即消费者随机决定是否购买某种商品，比如逛街，而非特意去购买)，线下销售渠道的存在将很好满足这类需求。因此三只松鼠前期对线下店铺的忽视，可能会导致在这一领域的竞争劣势。
06
职务侵占案件频发，凸显缺乏良好的内控环境
零食行业具有同质化严重以及行业准入门槛低等特点，因此供应链能否带来成本优势，以及是否能实现产品差异化，对零食企业盈利多寡至关重要。但遗憾的是，三只松鼠频发的职务侵占案件，让三只松鼠实现这些目标的难度大为增加。
据公开资料显示，三只松鼠至少涉及到以下职务侵占案件：
(1)三只松鼠京东旗舰店运营部总监程某因利用职务之便伙同他人或者单独授意供货商提高供货价并索取回扣共计5,302,377.7元，被判3年有期徒刑，并被罚款40万元。
点评：接受了供货商的回扣，必然要提高采购价回报供货商，怎么还会有可能去压低采购价减少供应链成本？为了维持和现有供货商合作的老产品不被淘汰，可能还会影响到新产品研发。
(2)原三只松鼠产品中心经理、辅材专家张某祥因利用职务便利，非法收受宁国市城南印刷厂、马鞍山康祥新材料有限公司等6家业务单位所送钱款1,885,365.32元，被判处有期徒刑3年，并被罚款5万元。
(3)三只松鼠原物流参谋部总参谋蒋某因利用职务之便伙同他人侵占废纸箱(价值684,000元)牟利，并非法收受贿赂，向行贿人索要宝马车等财物，被判处有期徒刑一年零十个月，并被罚款10万元。
从管理产品到辅料采购，甚至处置废纸箱，都出现了职务侵占犯罪行为，金额动辄百万，而三只松鼠却都未能事前预防到，很可能内控环境存在重大缺陷。
07
广告把关不严引发巨大争议，影响到口碑
除了三只松鼠员工职务侵占等乱作为行为，三只松鼠本身还曾因广告把关不严引发巨大争议，甚至影响到了其口碑。
早在11月，意大利品牌杜嘉班纳就因要求模特眯眯眼等造型涉嫌辱华，引起爱国群众自发抵制。
但在12月，三只松鼠依然在广告中推出了涉嫌眯眯眼的模特造型，迅速引发巨大争议。虽然这起事件是否和杜嘉班纳的性质相同尚存不同理解，但三只松鼠也承认“引起了审美不适”。
“瓜田不纳履，李下不整冠”难道不是一个理性商业企业趋利避害应有的审慎吗？结果影响到口碑。仅从这一点，就说明三只松鼠的管理存在很多不足。
08
业绩不理想，股价亦暴跌超八成
如果说股市是经济的晴雨表，那么股价则是公司业绩的晴雨表。三只松鼠业绩不佳，股价自然不会好。
从月K线图上看，三只松鼠的股价已从5月最高的90.87元/股，最多暴跌超80%，目前也只有20元/股出头点，估计有些投资人都要关灯吃面2年多了。
09
股价低迷，股东扎堆减持止损
三只松鼠股价暴跌之下，还有一类特殊的股东引起了关注，这些股东持股比例超过5%，因此减持需要提前公告。即使已经蒙受巨大亏损，但他们仍然坚持扎堆减持，坚决止损。这显然是对三只松鼠业绩卷土重来并不报希望。具体包括：
(1)2月1日，IDG资本披露拟减持不超过公司6%股权。
(2)7月，LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED披露拟减持不超过2,406万股，不超过三只松鼠总股本的6%。
(3)12月，IDG资本披露拟减持不超过三只松鼠总股本6%的股权。
种种迹象表明，“松鼠老爹”章燎原对三只松鼠主要存在的问题还是非常清醒的，意识到了供应链外包的种种弊端，决心至少将坚果类核心产品尽可能实现自产化，比如夏威夷果和碧根果。伴随着业绩暴跌的预告，三只松鼠同时披露了供应链推进建设情况，具体包括：
“每日坚果工厂六条产线全部投产为推动一二三产深度融合，公司通过自主建设坚果示范工厂进入二产，以此推动坚果产业工业化水平提升。4月，公司开工建设第一座每日坚果示范工厂，并于7月实现首批规划的两条产线试运营。截至报告期末，共计六条产线36套设备已全部正式投产，将有助于产品力的进一步提升。此外，夏威夷果、碧根果示范工厂两条产线已建设完毕，预计于今年底投产。”
想法很美感，但可能现实会很骨感。三只松鼠需先要稳住局面，再赢得时间完成转型，可咄咄逼人的一票强力竞争对手会允许三只松鼠有充足时间转型吗？显然不会……
三只松鼠现在的转型，好比两军阵前对垒之际，却被迫要临时变阵，因此实现难度不小。仅从国内军事史的角度来看，似乎只有泓水之战高举仁义大旗的宋襄公，和淝水之战草木皆兵的前秦苻坚，以“猪对手”的身份帮助对手实现过。
不过好在三只松鼠有决策思路精准的“松鼠老爹”坐镇，也许有机会再次刷新之前所创记录。
我们也会拭目以待，未来三只松鼠会变成几只？
调研最前线-：
Q：四季度的情况
10-11月疫情防控还没有放开，对线下流量影响比较大，12月有一波感染因素，也会有影响。这个四季度环比三季度可能是差不多或者稍微差一点。
Q：春节期间表现
我们礼盒卖的还是比较好的，个别款在临近春节也出现断货。
Q：门店数量3200家，加盟和直营是3:7，我们去年闭店还是多一些。我们华中在800家，华南和华东、西南等也是主力地区。
Q：社区店和购物中心店
购物中心在40%，社区占40%，其他占20%
Q：开店计划
预计新开1000家，是比较大的大店。社区和购物中心都会覆盖，直营和加盟和我们现在比例也差不多。
Q：单个店铺规模
一般在60-80平米，600个SKU，还不足以满足展示需求，还有引流商品比如矿泉水、饮料，所有我们觉得线下门店更大是会有更好表现的。
Q：按公司的规划，3200家门店里面有1/3要升级为大店，再新开1000家大店吗？
是的。
Q：公司和盐津的区别
他们还是生产企业，我们是产品+渠道。
Q：零食顽家有没有开店规划？
我们希望开500家。现在只有湖北的4家。
Q：零食顽家对良品铺子门店会分流
良品铺子做产品品质的，价格高一些，而零食玩家倾向于性价比产品。
Q：良品铺子门店相对成熟了，有现成的门店，有没有可能和零食顽家做门店整合？
不会的，我们良品铺子产品不会进入量贩式渠道，我们自己门店也有非良品铺子品牌，但还没有整合的考虑。因为消费者分级是不一样的，他对每一个品牌是有定位的，有品牌印象的，量贩式的门店是走性价比的，我们认为还是区分两个品牌比较好，两个团队独立思考竞争业态下的生存。
Q：考核差异
良品铺子主品牌已经很大了，有线上线下，不同面的业务人员考核不一样。对零食顽家还是店铺数量，还没有渠道和供应链的指标。
Q：传统电商和新兴电商
平台电商比如淘宝、京东、拼多多、唯品会都覆盖了，占80%，是可以盈利的。社交电商是抖音为主，占10%几个，盈利水平还差一些，去年是亏损的。
Q：加盟店的投资回报率
我们加盟店投入包括装修费，在10多万，还有门店租金，水电，店员的人工成本，和品牌使用费一年1.5万元，一次收3年，就是4.5万元。加盟店的盈利是比直营店要好的。
Q：客流量
恢复到疫情前9成，客单价我们本来也没有降，所以还好。
Q：预测
今年线下是会有比较好的增长，要比线上好很多。第一是新开门店1000家，第二是自然流量恢复和门店经营策略调整，提升门店表现。
Q：良品铺子社区团购的体量和毛利率
量不大，社区团购刚开始起步时候我们做的还比较大，但受政策影响现在体量不大。
Q：10亿以上单品有哪些？
还没有10亿级的，5亿级是猪肉铺。博饼、饼干、手撕面包、每日坚果有过亿的。
Q：门店选品思路
我们有选品模型，比如校园店、社区店、购物中心店，在日常运营中也给店长权限去做产品调整。
Q：小食仙
我们也在对产品品类和品质做升级调整，也会对消费场景升级，是希望它未来规模可以实现战略性定位的。
Q：公司如何和来伊份差异化竞争？
我们和来伊份的差别，从线下模式是一致的，我们线上线下各占50%，而来伊份是线下为主。
Q：怎么看休闲零食行业竞争格局
疫情以后是一个机遇，线下仍然是休闲零食主战场，占80%。我们企业角度把握好这个机遇来做。
双鱼座爱吃鱼：
来伊份(SH603777)
搞了5w试试每日T
昨天19.31卖
今早19.17买
收盘19.20卖（19.33没挂出去）
玩了个寂寞手续费送给证券了
还以为今天起码红收
这已经地量了 能不能到20➕
目前就不到2000盈利了
下周准备切一部分出去了
拿了一个月 先这样 最近空头行情
第一食品资讯：
本文首发于公众号第一食品资讯
泡椒凤爪引领者，有友食品仿佛“失速”了。
2月7日，有友食品发布公告称，公司拟终止实施限制性股票激励计划并回购注销部分限制性股票。根据公告，有友食品终止该激励计划的主要原因在于度的营业收入预计“不达标”。
而有友食品发布的业绩预告则显示，该公司预计度实现营业收入约10.21亿元，同比下降16.29%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润约1.52亿元，同比下降31.05%左右。
股权激励计划“夭折”
业绩没有达标，是有友食品终止股权激励计划的主要原因。
回顾历史，有友食品曾于3月6日披露《限制性股票激励计划（草案）》，拟授予激励对象470万股限制性股票。其中，首次授予376.3万股，涉及激励对象236人，授予价格为8.64元/股，预留93.7万股。
上述股权激励计划首次授予的限制性股票解除限售期的相应考核年度为至三个会计年度，每个会计年度考核一次，以营业收入（10.93亿元）为基数，公司至的营业收入增长率目标值分别为15%、33%、55%。
按照上述标准，有友食品营业收入增长率目标值应为33%，但有友食品发布的业绩预告则显示，该公司预计度实现营业收入约10.21亿元，同比下降16.29%左右，业绩没有完成。也因此，有友食品的股权激励计划无法实现。
图据网络
“抱着”泡椒凤爪“迷失”，押宝预制菜
，有友食品顶着“凤爪第一股”的光环登陆资本市场。彼时，行业就对其对泡椒凤爪这一大单品的依赖表示出了担忧。
有友食品过往的财报数据显示，至，其泡椒凤爪的营收分别为7.83亿元、8.97亿元、8.44亿元、9.13亿元、9.61亿，在公司总营收的比例分别为79.13%、81.47%、83.77%、83.53%、79%，不仅大单品依赖症严重，且增长乏力。
而被有友寄予厚望的猪皮晶品类，业绩占比一直维持在7%左右，近些年也没有大的起色。此外，豆干、竹笋等品类的营收贡献也相对有限。
图据网络
在行业人士看来，有友食品和泡椒凤爪之前已经产生了强关联性，传递给外界的品牌属性一个是“辣”，一个是“鸡爪肉类零食”。而有友新推出的皮晶、豆干和竹笋等产品，与上述品牌认知存在明显的品类认知冲突，消费者教育工作难度很大。
寻找新的业绩增长点，有友食品还欲入局预制菜赛道，推出了包含预制卤菜、预制凉菜两个种类18道预制菜，先后投入数千万元在上海、杭州购置办公楼、设立子公司，储备数十个预制菜品种，以预制菜为抓手，全力拓展华东市场。
图据网络
不过业内却认为，隔行如隔山，有友食品入局预制菜有优势也有劣势，但劣势更为明显。在上下游、供应链、渠道等方面，和部分老牌大型上市企业相比还有一定差距，如果没有超强的能力去进行多元化，前景并不明朗。
业绩“亮红灯”，研发投入少
同时，有友食品的业绩也全面亮了红灯。
至，有友食品的营收分别为10.08亿、10.93亿、12.2亿，同比上涨-8.44%、8.4%、11.62%，营收增长乏力；归母净利润分别为1.79亿、2.26亿、2.2亿，同比上涨0.48%、26.12%、-2.65%，大幅上涨后，归母净利止步不前。
上半年，其实现营业收入4.89亿元，同比下滑19.08%，实现归属于上市公司股东的净利润 6097.35万元，同比下滑53.02%，上市以来营收和净利润首次出现大幅度下滑。
图据网络
此外，存货方面有友食品也呈现了不好的势头。-，公司存货周转天数分别为60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，上半年存货周转天数为125.06天，整体上升趋势明显。
在产品迭代以及研发投入方面，有友食品也未见有大的变动。-，有友食品的研发费用分别为340.92万元、342.09万元、432.13万元、279.92万元和311.66万元。上半年的研发费用为128.16万元。研发不投入，又如何能打造出具有竞争力的新品？
遭新晋品牌“围剿”
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，泡椒凤爪领域属于一个红海、低端的行业，整个行业属于完全竞争的状态。有友食品的其他板块业务发展不力，导致整体发展已经进入瓶颈期，已遇到天花板。另外，以王小卤、麻爪爪等为代表的新晋品牌在后紧逼，导致有友食品腹背受敌。
创立于的王小卤，营收突破8亿元，其中仅虎皮凤爪大单品的销售额就超过7亿元。公开数据显示其全年销售额同比增长超过50%。
图据网络
以麻辣为招牌味型的麻爪爪也以重庆为核心迅速开疆拓土，将门店向更多地区扩张延伸，在一个城市就能开300多家门店，存活率达到了97%。
亚玛亚食品通过将去骨的鸡爪，与柠檬独特的“香鲜酸爽”风味进行融合创新，推出的亚玛亚柠檬凤爪，平均年增长率达到了100%，正在冲击30亿的战略目标；
诞生于成都的火号于去年完成数千万元A轮融资，先后取得淘宝卤味品牌排行榜前四、淘宝零食TOP100、抖音休闲零食品类年度销量前七、无骨鸡爪年度销量第一等成绩；
另外，三只松鼠、良品铺子、来伊份、盐津铺子等休闲食品企业也推出了各自的泡椒凤爪产品。
从泡椒凤爪到虎皮凤爪，从去骨到不去骨，上述品牌正在形成一个多样化的凤爪赛道竞争态势，对于有友食品而言，如果不在产品迭代、市场营销、渠道拓展方面进行突破，只可能会掉队更远，届时凤爪第一股的光环失去成色也未可知。
米斯特开森：
来伊份(SH603777)
士将士：
目标:到，来伊份计划全国门店数量突破6500家，此后进一步扩大规模，到，我们的门店将达到10000家，真正实现‘万家灯火’。
目标:将作为平台化战略的启动元年，未来三年将围绕“共创共建”，集中资源做强做大“生活生态大平台”。
来伊份(SH603777) 你不会只会吹牛皮吧。
高飞joes：
良品铺子(SH603719)
Q：四季度的情况
10-11月疫情防控还没有放开，对线下流量影响比较大，12月有一波感染因素，也会有影响。这个四季度环比三季度可能是差不多或者稍微差一点。
Q：春节期间表现
信息来自：
我们礼盒卖的还是比较好的，个别款在临近春节也出现断货。
Q：门店数量
3200家，加盟和直营是3:7，我们去年闭店还是多一些。我们华中在800家，华南和华东、西南等也是主力地区。
Q：社区店和购物中心店
购物中心在40%，社区占40%，其他占20%
Q：开店计划
预计新开1000家，是比较大的大店。社区和购物中心都会覆盖，直营和加盟和我们现在比例也差不多。
Q：单个店铺规模
一般在60-80平米，600个SKU，还不足以满足展示需求，还有引流商品比如矿泉水、饮料，所有我们觉得线下门店更大是会有更好表现的。
Q：按公司的规划，3200家门店里面有1/3要升级为大店，再新开1000家大店吗？
是的。
Q：公司和盐津的区别
他们还是生产企业，我们是产品+渠道。
Q：零食顽家有没有开店规划？
我们希望开500家。现在只有湖北的4家。
Q：零食顽家对良品铺子门店会分流
良品铺子做产品品质的，价格高一些，而零食玩家倾向于性价比产品。
Q：良品铺子门店相对成熟了，有现成的门店，有没有可能和零食顽家做门店整合？
不会的，我们良品铺子产品不会进入量贩式渠道，我们自己门店也有非良品铺子品牌，但还没有整合的考虑。因为消费者分级是不一样的，他对每一个品牌是有定位的，有品牌印象的，量贩式的门店是走性价比的，我们认为还是区分两个品牌比较好，两个团队独立思考竞争业态下的生存。
Q：考核差异
良品铺子主品牌已经很大了，有线上线下，不同面的业务人员考核不一样。对零食顽家还是店铺数量，还没有渠道和供应链的指标。
Q：传统电商和新兴电商
平台电商比如淘宝、京东、拼多多、唯品会都覆盖了，占80%，是可以盈利的。社交电商是抖音为主，占10%几个，盈利水平还差一些，去年是亏损的。
Q：加盟店的投资回报率
我们加盟店投入包括装修费，在10多万，还有门店租金，水电，店员的人工成本，和品牌使用费一年1.5万元，一次收3年，就是4.5万元。加盟店的盈利是比直营店要好的。
Q：客流量
恢复到疫情前9成，客单价我们本来也没有降，所以还好。
Q：预测
今年线下是会有比较好的增长，要比线上好很多。第一是新开门店1000家，第二是自然流量恢复和门店经营策略调整，提升门店表现。
Q：良品铺子社区团购的体量和毛利率
量不大，社区团购刚开始起步时候我们做的还比较大，但受政策影响现在体量不大。
Q：10亿以上单品有哪些？
还没有10亿级的，5亿级是猪肉铺。博饼、饼干、手撕面包、每日坚果有过亿的。
Q：门店选品思路
我们有选品模型，比如校园店、社区店、购物中心店，在日常运营中也给店长权限去做产品调整。
Q：小食仙
我们也在对产品品类和品质做升级调整，也会对消费场景升级，是希望它未来规模可以实现战略性定位的。
Q：公司如何和来伊份差异化竞争？
我们和来伊份的差别，从线下模式是一致的，我们线上线下各占50%，而来伊份是线下为主。
Q：怎么看休闲零食行业竞争格局
疫情以后是一个机遇，线下仍然是休闲零食主战场，占80%。我们企业角度把握好这个机遇来做。
只买熊股：
帮球友补充一下链接，一月发货111万箱，创历年新高。
网页链接
来伊份(SH603777)
yinyin576：
来伊份(SH603777)呵呵 买这玩意的股东是不是每天心里都抓狂
客观冷静全面价值：
来伊份(SH603777)冲击20.39区域后还是x
士将士：
来伊份(SH603777) 无锡部分学校人手一包甜甜圈，大家怎么看。你家孩子收到了吗？
学会飞翔886：
中国联通(SH600050)续已更新中。中欣氟材(SZ002915) 来伊份(SH603777)
广州四爷：
来伊份(SH603777) 以前在牛市中买过这种图形的票，忘记是哪个了。 按之前的来分析，来伊份如果回到18元左右也就是半年线位置横盘，再向上的话会涨到18*3=54位置。
