学习摘抄“慢慢变富”（五）
人们常说股市有三大风险:系统风险(市场)、非系统风险(公司)和非理性操作风险(个人)。我通过长时间观察，觉得这3个风险中，最容易给投资者造成伤害的。……（待续）
5.6.7.8.9.10.11.12月份学习跟踪的股票（黑芝麻4.76￥，天沃科技5.97￥，高乐股份3.70￥，）总结：黑芝麻、从五.六月份第一波走完继续调整，天沃科技.第一波走完，调整完继续上攻。高乐股份.继续调整。自己选的股供自己参考，股市有风险，入市需谨慎。
凯利准则与控制风险
塔勒布认为，“夸大和渲染市场波动造成
的危害是危言耸听，但是对尾部风险事
件，无论怎么夸大和渲染都不过分，因为
这是一种审慎的风险预防机制，毕竟风险
和爆仓不是一回事。”在实际投资中，我
们面对市场变化以及每次操作之间具有极
大的关联性，属于时间概率，具有遍历
性，这时资金管理的价值更大。这就不得
不提到著名的凯利准则。
1956年，贝尔实验室的物理学家约翰·拉
里·凯利研究了在一个简单的抛硬币赌局
中，如果所有的条件都不变，且能够无限
次重复的情况下，每次应该下注的最优比
例。这其中有两个隐藏的推论，一是只有
胜率100％的赌局才值得满仓梭哈，否则
不存在必赢；二是只有赌局的期望收益率
为正数才能使用凯利公式，否则是不值得
投资。凯利公式主要源于香农在通讯噪音
干扰理论中使用的数学模型，凯利发现:
如果信息传输中将噪音干扰引起的错误降
低到零，那么，同理，投资者在追求最大
复利收益的同时也可以把波长的风险降低
到零。凯利公式的另一个理论依据则源于
瑞士数学家雅各布·伯努利在17提出
的大数定律:概率论中讨论随机变量序列
的算术平均值向随机变量各数学期望的算
术平均值收敛。通俗地说就是，在试验不
变的条件下，重复试验多次，随机事件的
频率近似于它的概率，偶然中包含着某种
必然。香农在信息论中对此做了进一步发
展，“在嘈杂的通信通道中，每个字节都
是不确定的，唯一确定的是概率。”很多
聪明投资者逐渐认识到，资本市场所有的
分析研究都是为了测算相关概率，而所有
的概率最终都要落实到资金管理上才有
效。凯利公式的核心思想是依胜率与赔率
来量化每次下注的最优资金比例。在胜率
或者赔率明显占优时提高每次下注额，进
而使资金增长速度最优化；如果胜率与赔
率降低，就按公式计算等比例降低下注
额，以此减少误判风险损失；如果胜率或
者赔率降为0以下时，就需要离场观望、
不得下注，据此彻底规避系统性风险，因
为要预防系统因遍历性而产生的极端情
况，要防止自己成为系统遍历性的牺牲
品。凯利公式的魅力在于通过这种依据胜
率与赔率对下注额的动态调节，以确保收
益最大化，同时永远免于破产，与塔勒布
的风险管理理念完美契合。虽然在实践中
凯利公式有很多不足，但在投资大师眼中
这些都属于瑕不掩瑜，因为凯利公式最大
的价值应该是其灵活务实的动态概率思
维，比如股神巴菲特就明言“模糊的正确
胜过精确的错误”。坦白来说，面对无常
的未来，特别是具有连续性的市场波动，
要想做出绝对精确的计算根本就不可能，
非要以科学的名义来较真只会舍本逐末，
如缘木求鱼。因为人类发展过程中，很多
智者早就发现，即使我们认为科学与精确
的东西，其本质只是康德眼中的人为自然
立法，我们所看到的世界只是人根据自己
的认识条件所认识的世界。比如经纬度与
时区的划分、交通规则的普及、度量衡的
应用、甚至语言文字的传世、道德法律以
及审美的界定等等，毫无疑问都是推动人
类文明进步的里程碑，但都不过是人类约
定俗成的而非天造地设的，可这却并不影
响其实际应用价值。因此，凯利公式的要
义也同样是投资者为自己的资金管理而立
法，精确与否不是第一位的，第一位的是
能够据此约束自己的行为，第二位的则是
能够让自己的行为具有前后一致性，进而
让自己的资金账户在永不爆仓的前提下，
一致性稳步成长。可谓英雄所见略同，诺
贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼和阿莫
斯·特沃斯基以人为自然立法的视角提出
了主观概率的概念，可以解决凯利公式在
投资应用中的缺陷。所谓主观概率又称空
想预测法，是指人们对于某件事情发生的
概率的主观猜测或评价。根据过去的经验
与判断以及对历史统计资料研究，对未来
事态发展的概率做出预测，当然，这与能
客观地反映事物发展规律的自然概率不
同，只能反映未来事件发生的近似可能
性。但对于投资者而言，这就足够解决凯
利公式中所必需的胜率与赔率问题，让凯
利公式成为切实可行的工具。具体应用中
可以分为两步，第一步是累积计算概率中
位数，对预测值进行点估计或者区间估
计，确定平均期望预测值；第二步则是做
加权平均法，以主观概率为权数，对各项
预测值进行加权平均，计算最终预测值。
作为一个投资者，我们无法改变这个不确
定的世界、也没有能力管理证券市场的非
对称风险，因此，真正的风险管理只能是
从管理好自己的资金账户入手，让大数定
律起效，在投资游戏中坚持足够长的时
间。塔勒布说:“事实上，证券市场上几
乎所有活下来的交易员都是这样做
的。”倘若我们再能把这些当做自己的信
仰，就已经进入了理性的境界。
#今日看盘# #郑重看股# 【符合“三低两高”条件的趋势筹码坚守做多】
符合“三低两高”条件的趋势筹码，继续坚守做多策略。
注意一点，业绩导向是重头戏，远离和规避业绩不佳、有退市风险，或游资爆炒的标的，以防止非系统性杀跌风险形成投资损失。
600095和002762跑完不碰，此为个人交易记录，非炒股建议，请勿试单以免被套，股市有风险请远离， @duanxian @baoyue580 @
非必要，不使用。若使用，保安全。方法是：可能的最大损失已确定，降低风险程度是关键。从电气系统，起升机构，制动机构，钢丝绳，连接点，吊带，设施和装备，安全交底等，全系统确认无误，派人全程指挥和监控。//@沉着船帆3Q:
建安老陈
我真的不知道这违反了那条安全规定，起重吊装“十不吊”里也没有这个规定，吊车的吊钩不就是为了吊“东西”的吗？但是，总是感觉哪里不对。如果不是拼命抢工，谁有会这么“好”的创意？
祥鑫科技，这是我中期最看好的一体化新能源汽车结构件公司和储能供应商，在这个年景，这样的业绩己非常好了。
所有个股评议只是个人感悟，非投资建议。股市有风险，入市需谨慎。
早评：继续重仓银行股。昨天晚上，美股持续杀跌，而中概股也普遍大跌，最近一段时间美股跌跌不休，对于全球股市影响负面。
全球告别低利率时代，已经进入高利率时代。美国过去十二年牛市的另外一个核心因素，就是无风险利率下降所带来的风险偏好上升，但是未来不得不面对是无风险利率上涨所带来的风险偏好下降的问题，这对于美股而言，是极为不利的。
相对于美股，欧洲和日本股市相对比较平稳一点，欧洲50指数逼近历史新高点，而日经指数也一直在高位震荡，全球资本对于非美资产并没有出现大规模的流出，虽然规模有所减少，但是正向流入并没有改变。未来，非美股市逐步走强，几乎是确定，而A股也会随着美联储加息周期的结束，回血速度也会加快。废话不说，直接说一下我对于盘面的看法吧，简单点阐述，供各位参考。
1、年底量能不足，将会导致行情发展缓慢，但是不会改变大盘震荡修复的轨迹，3100点震荡之后，大盘将会继续反弹修复。
2、继续关注大金融，这是目前盘面的焦点与底层逻辑所在，而神机坚持持股以银行股为主的大金融，不但稳定性强，确定性也较高。
3、盘面有两大逻辑，其一是对于投机泡沫的压制，主要集中在新兴产业；其二是估值体系的修复，主要集中在传统产业，这两者并存股市。
4、神机反复强调，不必追求技术上枝叶末梢，但是必须有大的格局穿透力，否则你未来想在股市中赚钱，面临的困难度也是极高的。
5、新能源与科技股，短期持续杀跌或者持续上涨的概率都不高，而大消费前期修复性较强，短期也有压力，唯有大金融存在较大的机会。
还是一句话，不管风吹雨打，继续持股以银行为主的大金融。不要理会别人的闲言碎语，笑到最后才是最终的赢家。
#所见所得，都很科学#
#近地小行星#
【小行星 BT3的近地事件】
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！！黄色预警！！
+++++++++++++
就是现在（±< 00:01）！！小行星 BT3的位置最接近于地球；
事件类型：飞掠（与地球擦肩而过）
最小距离：约1.51LD（约576000千米）；[1][2]
平均距离：约1.511LD（约579840千米）;[1][2]
平均大小：3.1-7.0米；
都灵危险指数：*（大于2时，需要注意）；
巴勒莫撞击危险指数：*（大于-2时，需要注意）；
*：表示无数据
[1]:LD表示为月球中心到地球中心的平均距离，1LD=384401公里；
[2]:距离的数字为小行星中心与地球中心之间的距离。
数据来自：NASA-JPL-NEO
【相关知识】
都灵危险指数（Torino scale）是一套用作衡量近地天体撞击地球的指标，包括小行星和彗星。通常会给天文学家和公众透过整合撞击机会率和破坏力成一个数值，来评估其天体撞击地球的严重性。类似的指标有巴勒莫撞击危险指数（Palermo Technical Impact Hazard Scale），但比前者稍复杂。
都灵危险指数使用介乎0至10之间的整数数值，当中“0”代表其撞击地球的机会微乎其微，又或是在撞击地球前会给其大气层摩擦燃烧殆尽；而“10”则代表该物体撞击地球的机会十分大，并足以造成全球性大灾难。
巴勒莫撞击危险指数（Palermo Technical Impact Hazard Scale）是天文学家用来评估近地天体（NEO）潜在撞击地球危险机率的对数尺度。它结合了撞击的概率和产生的动能效果这两种类型的资料，估计出单一的危险值。它的额定值从0，意味著危险与背景危险一样（定义为相同大小或更大的天体从过去的日期到再发生撞击所构成的风险平均年数的数值）。 +2的数值显示增加大于随机背景风险的100倍。结果小于-2的数值反映出事件可能不存在。当巴勒莫撞击危险指数介于-2和0之间，则表明是必须小心监视的情况。相似，但没有这么复杂的另一个非科学性描述尺度的是都灵危险指数。
发布时间：01月27日14时04分34秒
