11月21日，港股上市公司神州租车(00699.HK)发布了前三季度业绩报告。报告期内（1-9月），公司实现营业收入57.58亿元（人民币，下同），较去年同期的48.61亿元增长18%；净利润6.62亿元，较上年同期的13.88亿下降52.5%。
缘何收入上涨，净利却大幅下降？
价格降低，公司净利润减少
神州租车成立于9月，总部位于北京。主要为客户提供短租、长租及融资租赁等专业化的汽车租赁服务，以及全国救援、异地还车等完善的配套服务。截至9月30日，神州租车实体网络已覆盖国内116个一、二线城市及主要旅游景点城市，直营服务网点总数达到872个，服务个人客户过百万、企业客户近万家，是目前中国最大的全国性大型连锁汽车租赁企业。
财报显示，受汽车租赁业务增长创新高及神州优车股份有限公司的网约车平台（神州优车网约车）租赁车队规模大幅缩小的综合影响，公司两大核心业务营收基本与去年持平。其中，汽车租赁实现营收28.4亿元，同比增长31%，创历史记录；车队租赁则同比下降40%，只录得9.83亿元营收。
神州租车前三季主要财务指标
对于净利同比下降52%的原因，公司解释称，差异主要是由于去年同期与神州优车股份有限公司的投资获得大额公允价值收益所致。
但深入分析之下，会发现日租金价格降低也对盈利能力造成了一定影响。
具体来看，今年前三季度，公司核心业务汽车租赁业务量仍同比增长65%，达到连续五个季度增长超过40%；车队总规模达103455辆，较去年同期的96734辆增长7%；租赁天数强劲增长57%，平均每日在租车队同比增长42%；调整后的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)23.1亿元。
而在这一系列正向增长数据的背后，得益于租金价格的降低刺激了市场的消费欲望。报告期内，平均日租金下降16%至237元，单车日均收入下降8%至157元。由于庞大规模效益带动的较低单车日均收入收支平衡点，汽车租赁经调整EBITDA比率仍同比增长七个百分点，但不可忽视的是，降价也会使公司的利润水平有所下降。
尽管如此，从总体来看，神州租车还是实现了持续盈利。而随着国内汽车租赁市场的不断增长，神州租车也将进一步加大在租车市场的渗透率。
我国租车渗透率较低，汽车租赁市场增长潜力大
在国内大城市纷纷收紧汽车牌照，以及自由行、短途游的兴起和消费者购车观念的改变，使汽车租赁市场蓬勃兴起。源自中国产业发展研究院报告，我国汽车租赁行业市场规模达到586亿元，相比大幅增长数倍。
-我国汽车租赁市场规模
但和发达国家相比，中国租车的渗透率目前仅0.4%，远低于日本、巴西等国家的1.5%。
随着中国经济的不断发展，人民生活水平和环保意识的提高，以及我国正在逐步展开的公务用车制度改革和全方位的对外开放带来三资企业数量激增，汽车租赁市场也将迎来一个希望的“春天”，而神州租车作为行业领头羊，有望践行“马太效应”。
作者：董虹
编辑：夏雨辰
