来源：智堡
为了应对各国央行史无前例的经济刺激计划，同时担心股市的反弹无法持续，黄金成为了许多投资者资产配置的标的。今年已经有168亿美元流向黄金ETF（图1），仅GLD（黄金ETF-SPDR）一只ETF今年就净流入120亿美元。
相较那些只对应期货持仓的基金，这类黄金基金因为背后对应真实的黄金储备，所以更受投资者青睐。（图：Bloomberg） 目前，整个大宗商品市场相比股市估值处于历史低位，标普高盛商品指数对S&P500指数的比率已达1971年以来新低（图2）。
同时通过追踪道琼斯指数和黄金价格的关系，如果股市的反弹无法持续，那么黄金可能迎来一个长期的上涨周期（图3）。（图：ingoldwetrust）
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