动力电池产业链较长，上游可追溯到锂、钴、镍等矿产资源端，中游是四大锂电材料及其他辅助材料，下游是新能源汽车，整车之后是下游运营与服务等环节。
【1】四大锂电材料包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液，各个环节呈现不一样的特征。
正极材料对动力电池多方面性能有很强的决定性作用；
负极材料环节盈利水平和行业格局较为稳定；
隔膜材料是四大材料中毛利率最高的环节；
电解液环节周期属性较为明显、产业格局较为聚集。
【2】全球动力电池出货量Top10企业均为中日韩企业，并且上游配套产业链也基本集中在中日韩地区。年全球动力电池出货116.6GWh（GWh—度是电功的单位, GWh=1,000,000KWh），中国装机62.2GWh，其中40.5GWh是三元，因为海外基本都用三元动力电池，所以年全球动力电池使用三元正极材料的比例大概为80.96%，中国三元正极材料的需求在全球占比大约为42.90%。
快速增长的需求吸引众多企业入局；海外市场则因为一直走三元技术路线，且拥有成熟的化工产业体系，对正极材料企业质量要求严格，格局较为集中。
【3】年国内正极材料厂商业绩逐渐出现分化，客户结构良好的正极材料厂商具备更好的业绩增速，趋势将延续，或带动行业产能出清，格局走向集中。
目前三元正极材料仍将是主流，短期磷酸铁锂（比亚迪）需求或有回暖。从工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（-2035年）》（征求意见稿）未提及能量密度要求、将技术关注点转向单车电耗等可以看出，监管部门不再鼓励一味追求高能量密度。面临补贴退坡压力，具备成本优势的磷酸铁锂材料将受关注。
另外，新能源汽车头部企业特斯拉已经宣布与宁德时代合作采购无钴电池，利好磷酸铁锂离子电池，因此短期看，磷酸铁锂电池材料需求或有所回暖。
【4】正极材料主要公司：
科恒实业（300340）
宁波容百（688005）
当升科技（300073）
启迪桑德（000826）--桑顿新能源
杉杉股份（600884）—湖南杉杉
厦门钨业（600549）—厦钨新能
长远锂科（未上市）
振华新材（未上市）
新乡天力（未上市）
