的最后一天，国家药监局发布了一个公告，首个国产 HPV 疫苗获批上市，生产的公司叫厦门万泰沧海生物技术有限公司。
据报道，这款药物定价 329 元一支，和进口的默沙东2000多块的九价疫苗（智飞生物代理）相比，都有什么优劣？
万泰沧海的母公司是万泰生物，该公司正在谋求A股上市。分别在和两次递交招股书。
其实表哥认为，作为一家年营收差不多10亿规模净利率30%上下的优质公司，应该调头去科创板了。
一、国外都九价了，二价还有意义吗？
人乳头瘤病毒（HPV）是目前已经确认引起宫颈癌的元凶（大于95%），经过科学家们的不懈努力，终于研发出了相应的疫苗。
因为HPV种类比较多，能够预防两种HPV病毒的，叫做二价，能预防四种的，叫做四价，能预防九种的，叫做九价。
智飞生物代理默沙东的名牌产品就是九价疫苗。
那么，问题来了，默沙东都出了九价了，国产二价除了便宜，还有其他意义吗？
HPV病毒目前已知的有约200种亚型。但导致宫颈癌的主要为其中的14种。而这14种病毒亚型中，16/18两种感染引起的宫颈癌占了80%以上。对于中国人群而言，可以预防16/18两种HPV病毒2价疫苗甚至可以覆盖90%的宫颈癌风险。
因此，即便是只有二价，也是非常有价值的。
这支疫苗由厦门大学国家传染病诊断试剂与疫苗工程技术中心研发，由万泰生物承接产业化。这个疫苗项目在02年立项，上市，中间的研发工作，凝聚了数代科研工作者的心血。
二、智飞生物的业绩快报
廉价的国产疫苗问世了，对于代理高价进口疫苗的智飞生物来说，是不是就是一种冲击了？
1月2日晚，智飞生物发布了业绩快报。
净利润224,961.81 万元-253,989.14 万元，比上年同期上升 55%-75%。主要盈利来自代理默沙东的9价HPV疫苗。
其实在半年报和三季报的时候，智飞的业绩就已经非常优异了。年报业绩飙升，是必然的结果。
同时，表哥认为国产二价疫苗不会对智飞生物未来的业绩带来冲击，因为二者的价格定位和受众群体差异较大，反而因为扩大宣传，会导致公司产品知名度更高，销路更好。
从已经公布的中报的财务数据看，公司的自主疫苗业绩一般，和上年同期基本持平。也就是说，公司严重依赖代理默沙东的HPV疫苗。
三、自研疫苗
在分析智飞生物往年年报的时候，表哥抛出了一个论点：两条腿走路。
公司的自研疫苗实力还是很强的，但事实证明，盈利水平有限。
原因出在哪里？
疫苗行业的研发太烧钱了，而且回报不确定。
不过，智飞的研发费用占营收比例极低，这又是怎么回事？其实也很简单，公司现在营收大头是代理默沙东的疫苗，从自研产品的销售收入来看，公司实际上研发支出占比超过10%。花了1.4个亿做研发。
公司自研疫苗都有什么能打的产品吗？
有必要提一句公司 年 4 月公司核心品种 AC-hib 三联苗再注册未通过，这件事曾让公司的股价大幅下滑。
但从的业绩来看，由于代理疫苗的业绩突飞猛进，对公司整体影响并不大。
1、在产疫苗
公司的AC-hib 三联苗后备产品正在申报，在三联苗未获审批的情况下，公司正在主推单苗，公司的单苗都顺利通过审批。
AC 结合疫苗预充式中标价格 120 元/剂；Hib 疫苗预充式中标价 102 元/剂；ACYW135 群流脑多糖疫苗预充式中标价 136元/剂。
2、结核疫苗
公司自研产品 EC 诊断试剂（宜卡）与母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）已经完成现场核查，预计 年有望上市开始销售。
传统结核疫苗卡介苗接种目标人群有限且对已经感染结核人群无效。而母牛分枝杆菌疫苗用于 15-65 岁结核分支杆菌携带者等高危人群肺结核的预防，它既可用于耐药结核病患者的治疗用疫苗，还可作为帮助清除结核潜伏感染者体内结核杆菌的预防用疫苗。
因此，这款治疗和预防结合的疫苗，将为公司带来不错的营收预期（据分析师估计，大约10亿营收）。
3、在研疫苗
目前，公司13 个项目进入临床，其中 8 个自研疫苗处于临床二期至三期阶段，其中 15 价肺炎疫苗正启动三期临床，四价流感疫苗和二倍体狂犬病疫苗预计 年上半年完成三期临床，进入申报阶段， 年有望上市。
四、隐患：代理期限
据公司发布的公告，和默沙东的HPV疫苗合作期限是6月30日。
人无远虑，必有近忧。
到期后怎么办？
有两种可能，一是继续续约，公司和默沙东友好合作了差不多十年，没有理由不继续合作；二是一拍两散，大家都是上市公司，利益才是第一位的，万一利益谈不拢，有第三者插足，那么不能续约也不是没有可能。
万一不能继续代理HPV疫苗，公司有没有其他的业务能撑起来呢？
现在看，能打的只有结核疫苗，虽然这款疫苗潜力很大，但能否实现HPV疫苗的营收、利润规模，还是个未知数。
