（一）
【应收账款周转率指标的局限性】应收账款周转率是用于衡量应收账款流动程度的指标，其取决于相对客户的强势或弱势地位、销售模式以及对应收账款的管理能力。应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额。一般说来，企业应收账款比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转，增加坏账发生的比率，最终影响到利润。不过，大家不要教条地这么判断，因为应收账款周转率指标存在局限性，具体情况要具体分析。比如，在同样的销售收入、同样的期初期末应收账款的情况下，一个是期初收回，一个是期末收回（甚至可能出现期末“收回”后，转为下年度的其他应收款了），这两种情况下，应收账款的周转率是一样的，这样，你就不能简单地根据应收账款周转率去判断那一种情况下的回款质量更高。
一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明赊账越少，收账迅速，账龄较短，应收账款流动性强，短期偿债能力强，坏账损失较少等。从这个角度看，如果发现某上市公司近几年应收账款数额逐年增加的同时，应收账款周转率却逐年降低，这就说明了该公司存在着由于赊账而导致的巨额坏账的财务风险。
兔子的世界观真奇葩：不大同意周转率高表明赊帐少的观点，只能证明财务管理效率高，与信用扩张规模无必然联系。拙见浅薄，不对请指正。
马靖昊:可爱的兔子，你要是管理应收账款有神功，你可以这么讲！
案例：-，海尔生物医疗的应收账款金额逐年增大，应收账款周转率降幅明显，所计提的坏账准备金额逐年增大。
如果一家上市公司的应收账款增长率远高于收入增长率，未来应收账款存在无法收回从而导致坏账金额增加的风险，如果该公司计提的坏账准备没有明显增长，估计是怕对公司业绩造成不利影响而少计提。
（二）
【存货周转率指标的局限性】存货周转率是用来测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转次数＝销售成本÷平均存货；存货周转天数＝365÷（销售成本÷平均存货），存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。不过，大家不要教条地这么判断，因为存货周转率指标存在局限性，具体情况要具体分析。比如在同样的销售成本、同样的期初期末存货情况下，一个是整个期间都维持很高的库存，一个是因期末备货需求而形成的很高库存，在这两种情况下，其存货周转率是一样的，这样，你就不能简单地根据存货周转率去判断那一种情况下的库存管理更有效率。
爆炸南瓜头：马老师一说，更清晰了。
马靖昊：时点数据指标、利润数据指标都有其局限性，在进行财务分析时要好好考虑这一点，否则，可能就落入教条主义的陷阱了。
（三）
所谓利息保障倍数是指未扣除借款利息的利润总额能够多大程度覆盖借款利息，计算公式：息税前利润/利息支出。利息保障倍数至少应大于1，倍数越高，企业长期偿债能力越强。若利息保障倍数小于1，则表明公司的利润无法覆盖利息，面临着较大的付息、偿债压力。巴菲特的一个选股标准：非金融企业的利息保障倍数一般高于7倍。
accfengwang：马老师，现在是不是进a股的时候？
马靖昊：现在可以考虑进了，目前平均来看，股票很便宜。不过，股市有风险，投资需谨慎。
从国内债务违约企业案例来看，利息保障倍数可较好地衡量企业的偿债能力，发行人利息保障倍数在2以上，其一年内违约的概率极小；而利息保障倍数在2以下，其违约的概率显著增加。因此在财务分析时，要关注利息保障倍数低于2的公募债发行人可能发生实质违约的风险，特别是那些极度依赖借新还旧的发行人。
利息保障倍数也存在局限性，其分子、分母都是建立在利润的口径之上，而实际支付利息需要付出真正的现金流，如果利润与经营现金流背离较大，指标再高，也不能说明企业有足够的现金来偿还利息。
（四）
很多时候利润是可以在纸面上完成的。【财务人员超额完成造假目标半个亿】，金亚科技大幅亏损1.21亿。为扭亏，时任董事长的周旭辉在初定下了公司当年利润为3000万元左右的目标，后来财务人员为了表功，居然超额完成任务，造出了8050万利润。财务人员是怎样做到呢？为实现年初董事长制定的利润目标，财务人员把数据分解到月，按照这个数据进行做账，通过虚构客户、伪造合同制造虚假销售，同时还配套地虚增银行存款2.18亿，而实际账户余额仅有138.9万。最终，为了超额完成目标，公司虚构了假的建设工程合同，伪造银行付款单据3.1亿，相应地虚增3.1亿的预付工程款、伪造材料产品收发记录、隐瞒费用支出……
（五）
问大家一个问题，利润数据是否总是管理层操纵之后的结果？
游戏黑白：中国特色的提问！
小玥玥他爹：我认为是。
谢谢谢谢龙儿：绝大部份都是，看挪移大小而已。
阮雨禾Jaden：因为有会计政策和会计估计。
皮蛋耶耶：不一定啊，审计最后和管理层博弈，最后不一定按管理层说的结果算。
啸月人：是的 除非和实际数据相差太大，财务经理和外部审计博弈失败。那就是回到原来的问题:财务经理和管理层没有规划好。
狐狸不是猫：再漂亮的利润，没有现金流辅助也是瞎折腾。
我在微博上提出上面的问题后，收到了上百个回答，没有一个明确回答“不是”的，看来利润真不是东西！
你要了解应收账款周转率 存货周转率以及利息保障倍数等财务指标的局限性 否则 就会犯教条主义错误！
