IDC是什么
在5G时代，AI时代，云计算时代，作为基础设施的IDC行业是非常看好的。IDC可以理解成科技地产，未来任何基于信息行业的，你总要放在服务器里，服务器总要放在机柜里，机柜总要放在房子里，房子总要通电、散热、通网、专人维护。这个IDC就是做这个事情的。让服务器愉快、安全、省点、快速的运行
作为IDC行业的两大绩优股宝信软件和光环新网一直是绩优股。这两家公司各有特点，迄今为止，两家公司都已经披露了中报，来剖析一下两家公司的情况。
1. 股东结构：光环新网是民营企业，而宝信软件是宝钢武钢旗下的子公司
光环新网
宝信软件
一句话总结：虽然说社会主义国家英雄不问出处，但是从目前大形势下看，显然宝信软件的后台更为强硬，更土豪。而作为民营企业的光环新网则没有太大的亮点。
2. 半年报上来看，光环新网的盈利能力有所下滑，而宝信软件依然盈利能力依然强劲
光环新网：
光环新网的非经常性损益几乎为零，说明盈利质量还是比较高的，美总不足的是，净资产收益率增长较慢，经营活动现金流依然是净流出，虽然同比减少，但是依然为负。同时相比宝信软件，盈利能力有所下滑。
宝信软件：
现金流很好，同比大幅增加
盈利能力很好，在11.86%营收增速下，拿下了46%的扣非净利润增速
净资产收益率持续提升
一句话总结：半年报来看，宝信的盈利能力要更好，现金流状况更健康。
3. 财务上用显微镜看：宝信软件本期财报全面碾压光环新网
宝信软件：毛利率大幅提升，净利率大幅提升，盈利能力显著提升
H1:
软件开发及工程服务营业收入为17.4亿元(+9%)，钢铁信息化软件业务受益于钢铁行业兼并重组推进，以及钢铁行业回暖刺激；
服务外包营业收入为8.9亿(+31%)，主要由于IDC业务增长；
系统集成营业收入为0.6亿(-50%)。
H1综合毛利率为32.4%，比去年同期提高3.5个百分点，主要由于IDC上架率提升。净利率从去年的13.07%到今年的15.74%，同样大幅提升
期间费用率为14.4%(-1.2pct)，
销售费用率为2.8%(-0.2pct)，
管理费率为3.26%(-0.1pct)，
研发费率为9.14%(-0.3pct)，
财务费率为-0.9%(-0.6pct)。
光环新网：费用率大幅提升，毛利率轻微提升，净利率轻微下滑
销售费用增加：134%
管理费用增加：58%
研发投入增加：43%
IDC毛利率增加0.62%，为56.47%
云服务毛利率增加1.27%，为11.50%
综合毛利率为21.59%，净利率为10.93%，相比去年同期的20.69%，11.39%来说，毛利率提升了，但是净利率下滑了。
一句话总结：毛利率净利率费用率是显微镜，从本期报表上看，光环除了研发费用大幅提升趋好外，其他费用率的提升，净利率的下滑，都表现的较为疲弱
4. 未来的潜力
宝信软件：
IDC 持续拓展业务，储备机柜，为信息化服务
IDC业务持续推进，开启全国布局。宝之云IDC四期项目已经开始建设，H1公司在建工程比期初增加32%，主要由于宝之云四期项目投资支出增加。1月10日，公司和武钢集团、宝地资产共同在武汉市青山区合资设立武钢大数据产业园有限公司。合资公司计划建设18000个20A机柜，建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。具体分三个阶段，在底/至/至，计划投资建设约2000/6000/10000个标准机柜。合资公司利用武钢集团闲置资源，依托宝信软件网络资源，结合宝地资产园区运营经验，重点发展大数据+产业应用、云计算服务业，完善大数据产业链，是公司IDC业务走出上海、迈向全国的第一步，对公司整体发展产生积极影响。
收购武钢技工，提升区域化软件服务能力
收购武钢工技，优化资源整合，提升区域优势。6月，公司收购武汉钢铁工程技术集团有限责任公司100%股权。 武钢工技主营业务软件开发、 信息服务，软件外包项目和系统集成项目的承接、实施和交付等。 年武钢工技营业收入 3.84亿元，净利润-2.29 亿元。从短期来看，由于武钢工技目前盈利能力弱于宝信整体，收购完成的初期，公司的净资产收益率会受到一定的影响。从长期来看，公司和武钢工技在业务、人员等方面的整合，可以优化业务配置，降低武汉区域业务成本，有助于提升市场占有率、稳固区域市场，提升客户满意度。通过提高原有团队的技术和管理水平，未来有望实现武钢工技原有业务的扭亏为盈，对于公司收入和利润的提升有较为积极的作用。
钢铁信息化驱动订单
宝武集团整合马钢，钢铁信息化受益。 6月，安徽国资委将所持有马钢集团51%的股份无偿划转至中国宝武集团，宝武集团成为马钢集团的控股股东。中国宝武由宝钢和武钢集团在重组而成，营收为4386亿元，净利润274亿元，目前钢铁产能约为7000万吨。马钢集团营收为917亿元，净利润75亿元，钢铁产能约为2000万吨。 宝武集团整合马钢集团之后，公司作为宝钢旗下的信息化建设方直接受益，市占率有望提升。同时，国内钢铁产业回暖，公司外部订单有望增长。
光环新网：
IDC是盈利和增速的主要来源，未来18个月储备了8.1万个机柜，假设价格不变，潜在增加利润空间在5.5-6亿元之间，加上原有的机柜提供的利润，整体IDC将贡献8.2亿元
上半年营收中，IDC业务营收约10亿元，同比+26%，贡献利润约2.74亿元，利润占比70%。
其中，
中金云网已经全部上满，贡献利润1.6亿元；
科信盛彩贡献利润6千万元；
剩余机柜贡献5400万元。
目前运营机柜3.5万个，上架率75%。
预计年底投放3.6-3.7万个机柜，底投放4.5万个机柜。
公司正在推进的房山、燕郊、嘉定、昆山项目全部投产后预计将拥有10万个机柜
AWS业务营收约11亿元，同比+10%，贡献利润约6600万元。上半年产品平均降价30%，用户量+40%~+50%。
光环云数据主要负责建立AWS全国营销服务体系，目前销售团队人数约120人，前期营收主要来自AWS佣金收入，后续会帮助海外应用在国内落地，预计后年实现盈亏平衡。
无双营收约14亿元，同比+40%，贡献利润5200万元。
总结来说：
光环新网的潜力在储备的机柜数量，由于地处中国互联网发展的核心区域（北京、上海地区）机柜的数量一定程度上代表未来盈利的潜力。云计算业务营收比重开始增加，亚马逊和自主的云计算运营将成为后续的主要业务来源。总体上评价公司依然保持高增长，但是增长的驱动力从机柜的增长到云计算。毛利率逐步降低，盈利能力看起来有所减弱。
宝信软件的潜力在于业务的多元化，以及背靠宝武集团的庞大的钢铁信息化需求。公司具备工业互联网，尤其是钢铁行业的信息化领域需求巨大；具备软件集成；IDC；等多个盈利来源，因此业绩的稳定性也许会比较好。目前业绩增长的驱动力也在IDC上。但是IDC机柜的绝对数量比不上光环新网。
两家公司都是好公司，从目前来看宝信软件业务更稳健，光环新网增长能力开始减弱，需要进一步观察。
估值上来看
光环新网34x，9亿左右的预估利润；增速约37%，292亿的市值，4倍pb
宝信软件40x，9亿左右的预估利润；增速约35%，270亿市值，5倍pb
个人看法
从估值上看，尤其是看未来三年的增速预计来看，当前两家公司都是十分贵的。尤其是当前的市场氛围，给予两家公司的溢价，其实是当前好业绩的溢价，一旦业绩下滑，市场是会无情的杀价的。
已经有的投资者，可以用趋势投资的方式继续拿着，拿到有效破30日均线或者某种自己定义的规则，拿到天荒地老。
尚未上车的人，其实就是属于两难的境地，强行上车很容易受伤，忍住不上车，说不定眼睁睁的看着继续涨，但是要知道，这个涨已经是资金推动了的，谁也不知道穿花的击鼓声，何时会戛然而止。
到底哪家更好？
硬要说哪家更好，我个人偏向于宝信软件，虽然贵，但是可能更稳。跌到21元左右，我可能会买的，要不然也只能看看了，不会强行上车的。
