方世平—8月3日分析
美国7月非农就业人数增加16.4万人,预估为增16.5万,前值为增22.4万。美国7月失业率3.7%,接近50年低点,前值3.7%,预期3.7%。美国7月平均时薪同比增长3.2%,预期值和前值均为3.1%。美国7月平均每小时工资月率录得0.3%,预期值和前值均为0.2%。
美国DOL下修了两个月的非农数据:5月份就业增长人数由7.2万下修至6.2万,6月份就业增长人数由22.4万上修至19.3万。修正过后的数据显示,美国5月份加上6月份的总就业增长人数比此前预估低4.1万,过去三个月的非农就业增长的平均值为14万。
今年迄今,每月新增的就业在16.5万,尽管雇佣脚步放缓,但美国仍需每月仅增8万就业就能吸收所有新人进入劳动力市场,且压低失业率。
经济学家指出,就业数据突显出劳动力市场的弹性。薪资数据仍然相对强劲,支持持续的经济扩张。
评论指出,由于美国就业人口占比越来越高,今年美国劳动力市场的招聘步伐有所放缓,过去三个月,平均新增非农就业人数为14万,远低于去年同期的23.7万人。但据信,美国雇主7月份保持了稳定的招聘步伐,对于经历了一系列起起落落的美国经济来说,这是一个能安抚市场的信息。
美联储观察人士表示,不确定7月的非农数据否会改变美联储对9月份降息的看法,尽管这可能有助于偏鸽再次降息的理由;三个月平均增长14万是近两年来最慢的,这与经济增长放缓但依然稳健的情况相一致。
分析认为,美元下跌的背后,缘于全球trade的恶化,打压美指,再加上非农就业数据之后,联邦基金利率期暗示市场预计美联储9月降息概率96.5%,这也使得美元指数承压。
英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)表示,在六周时间内重组经济十分困难,在无协议脱欧的情景下将会尽一切所能支持经济。无协议脱欧将导致通货膨胀。在无协议脱欧的情景下,部分大型企业可能会面临经济上的问题。他指出,与脱欧投最大的不同之处在于,无协议脱欧将对经济造成立竿见影的影响。汽车、食品、化工、交通等行业将受到“无协议脱欧”的影响最大。企业清楚如果英国脱欧结果前景恶化,他们现在的投资将陷入困境。他还表示,英镑汇率将根据实际经济冲击进行调整,英镑走低将帮助调整但将推高物价。
市场定价今年美联储降息50个基点。尽管鲍威尔认为trade不确定性是未来降息的关键驱动因素,但考虑到其零利率性质和超长持续时间,黄金仍有大放异彩的空间。
2001年,当美联储开始一轮宽松周期时,金价也出现了类似的走势。本世纪迄今最大的niu市大约始于第一次降息之时,此前黄金价格长期下跌,美元出现反弹。在美元trade加权汇率接近2002年以来的史上高点、黄金价格较的峰值水平低25%的情况下,美联储来首次降息。
虽然美联储本周降息25基点,但实际上全球范围内的降息潮大幕从年初就已经拉开。据统计,全球降息的央行已经超过20家。全球央行降息给予金价中期强劲的支撑。金价一旦突破1453.09将延续涨势,并触及下一个目标位1500。
下周二(即8月6日) 12:30迎来澳洲联储货币会,预计按兵不动,不太可能出现基准利率“三联降”局面,但是基于此前澳洲CPI数据判断,澳洲联储年内进一步降息的预期依旧存在,这也是市场此后在澳洲联储下周利率决议中关注焦点所在。