两市再创地量，昨天上涨来个中阳线刚看到点希望，今天又低开低走。全A股1272家公司，年初以来涨幅为负。行情继续低迷，人气更低迷。
行情无趣，更适合学习提升，前文推荐了书单，学有余力的股友记得多看经典书籍，日积月累，坚持学习，只要方向正确，就能明显感觉到自己的进步。具体书单：股票投资，从入门到进阶必读书单
今天聊点敏感的话题，到不是为了凑字数，因为近期行情疲软确实和这些有关系。把了解到的情况和大家做个汇报，后市的演化也许因为这些事情的改变而出现拐点。
近期外在的情绪对短期市场走势影响不小，金毛加税、禁售；香港废青闹腾不停；连台湾的节目都来凑热闹，讽刺大陆经济不好，穷的吃不起涪陵榨菜，只能借酒浇愁，导致白酒板块继续坚挺。
吓得我晚上赶紧买了包榨菜，配着稀饭压压惊。
近期国泰航空股价大跌，不到一个月的时间，这家在香港成立的第一家航空公司的港股跌幅超过-30%，如果不是香港的废青闹事，估计大家和我一样还不知道有这么一家航空公司吧。
股价大跌的原因是国泰航空的员工参与罢工，而且国泰的副机长向非法示威者通风报信，结果就是民航局禁止国泰CX899进入中国领空，而且国泰的老板已经被约去喝茶。
香港骚乱即将结束，米国认知到北京不可能因此在贸易谈判上让步，局面也开始失控。英美政府首脑都表示不插手，西方媒体也开始转向。
CNBC报道香港地铁不顾抗议竭力为通勤者服务，称和平示威已经变得暴力，刊登了暴徒阻挠地铁关门和孕妇受到惊吓的照片。
大乱之后必有大治，这是规律。那些闹事的要被抛弃了，更严厉的引渡法案也许会通过。骚乱结束后，港股会回升，A股也一样。
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说回正题，在研究个股的时候，有两个很重要的财务指标：
1、自由现金流：这是巴菲特的一个概念，其实书本上没有，就是指股东可以任意支配的钱。一个简便的计算方式，是使用经营性现金流减去资本开支。
为什么要减去资本开支呢，比如电子制造行业，因为存在新建厂房等开支，这部分钱股东就没法用，而是挂在账上；而资本开支，一旦变成固定资产，就会面临折旧的问题，而所有的折旧，都是在净利润里面直接扣减；此外，同样的两家赚1000万、市盈率20倍的企业，资本开支少的，比资本开支多的，实际给股东贡献的回报大，这就是商业模式对估值的影响。
2、负债率等杠杆水平：普通投资者，研究主要看杠杆率，其实呢，看公司一定会最先看资产负债表，看看公司有没有投资价值；比如同样的1000万盈利、20倍估值，负债率20%和50%的企业，是完全不同的，因为50%的负债会偏高，而企业如果需要降低负债到20%的很棒的水平，就需要增发股票，但增发会摊薄每股收益，所以看起来很相似的两家企业，实际给股东创造的回报完全不同。那么它们的估值水平，理应有巨大的区别。典型的案例就是近期的浪潮信息的配股方案。
这两个指标，非常关键。但在板块投资热情高涨时，没人关注它们，但一旦风口结束，财务上存在问题或者瑕疵的公司，跌起来要命。对企业财务的分析，核心就是诸如此类的理解吧，其次才是一些基础的财务指标。
今年我最大的感受是，耐心远比研究分析更重要，典型的案例比如上海机电，16.6买了以后市场开始杀跌近-20%，拿到今天盈利又涨了20%，期间公司基本面没啥变化，所以，股票投资，最后一口气拼的就是心态。
市场虽险恶，但机会并不少，继续耐心等待好公司的好价格，大家一起努力吧。
