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文章转自：中国基金业协会
尊敬的各位领导、各位嘉宾：上午好！
非常高兴参加本次“赋能新时代、产融创未来”机构大宗商品衍生品论坛。在此，我谨代表中国证券投资基金业协会，对论坛的召开表示热烈祝贺！借此机会，我介绍一点基金行业参与大宗商品衍生品市场的相关情况和体会。
一、基金行业应积极参与衍生品市场
衍生品市场是中国金融市场的重要组成部分，是金融服务实体经济的“排头兵”。一是衍生品市场在服务实体经济高质量发展和国家战略方面发挥着重要作用。伴随着经济体制改革的深入和现代化金融体系发展，衍生品市场通过发挥价格发现和风险管理功能，为企业提供权威的大宗商品市场定价和有效的风险管理途径，有利于优化资源配置效率，更好服务实体经济。二是衍生品市场为资产管理行业提供了风险管理工具。目前，我国已形成涵盖场内与场外、商品与金融、期货与期权的衍生品市场。衍生品与股票、债券等资产关联度较低，且具有抗通胀性，是资产组合中优质的配置标的，为资产管理机构提供了丰富的风险管理工具和风险转移渠道，能够有效降低业务风险。三是衍生品市场丰富了投资交易策略，推动构造不同风险收益特征的产品，满足投资者的理财需求。衍生品具有天然杠杆属性、双向交易及可日内交易等特征，资产管理机构通过合理配置衍生品，丰富投资交易策略，可以构造不同风险收益特征的差异性产品，为投资者提供多样化理财工具。
二、发展刚起步但速度加快
协会自成立以来，就持续关注基金行业参与大宗商品衍生品市场的相关情况，开展了多方面的工作。一是开展课题研究，配合监管部门推动相关业务发展。协会于受大商所委托，发起并开展了《大宗商品投资价值研究及公募基金参与商品期货市场路径选择》合作课题，为公募基金参与商品期货市场提供借鉴思路。此后，证监会于发布《公开募集证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易型开放式基金指引》，公募基金开始试水商品期货市场。，协会与金融期货交易所完成了《股指期货主力基金行业健康快速发展》的课题。几年来，协会还持续配合证监会疏通私募基金开展期现业务的政策障碍。二是发布相关协议文件，促进衍生品市场交易制度规范。协会与证券业协会、期货业协会联合制订并发布了《中国证券期货市场场外衍生品交易商品定义文件（版）》，向从事场外商品衍生品交易的参与者提供交易所使用的术语释义，有效降低交易成本，提高交易效率。三是举办多场研讨会及培训班。协会在与中国期货保证金监控中心联合举办“商品指数及商品期货基金研讨会”，围绕商品指数编制情况和国内外商品期货基金情况进行探讨。同时，与大商所等多次合作，持续对行业机构开展针对性的衍生品业务培训班，深化行业对市场及业务的理解。
截至2季度末，协会自律管理下的各类资产管理业务存续总规模50.39万亿元，其中，公募基金规模13.46万亿元，证券期货基金经营机构私募资管业务规模23.60万亿元，私募基金规模13.33万亿元。在监管机构、交易所等多方面的推动下，行业积极作为，基金行业参与衍生品市场规模逐步提升。私募产品投资于商品及金融衍生品的规模为566.33亿元，较底增长39.0%。其中，私募基金389.08亿元，较底增长48.1%；证券公司资管计划16.75亿元，较底下降16.1%；基金公司及基金子公司资管计划130.58亿元，较底增长23.5%；期货公司资管计划29.92亿元，较底增长55.6%。这是非常明显和重要的变化。
三、未来的期待
当前，我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，资本市场和衍生品市场对于提升实体经济发展质量都具有十分重要的作用。基金行业作为重要的机构投资者，在改善衍生品市场流动性，加强衍生品市场价格发现、风险管理和资产配置功能等方面持续发挥着积极作用。未来，基金行业也将在新的发展格局中秉持专业和长期投资理念，多角度参与衍生品市场发展建设。
一是随着外资机构加入基金行业，将进一步改善衍生品市场投资者结构，促进衍生品市场功能发挥。协会在证监会的指导下，正积极稳妥推进私募基金领域的对外开放。目前，已有多家外资机构在协会进行管理人登记和产品备案，未来将有更多外资基金管理人进入中国资本市场以及衍生品市场，进一步改善投资者结构，并将国外先进投资理念带入市场，提升市场有效性，助力衍生品市场健康发展。
二是养老资金等具有长期性和稳定性资金的入市，将推动基金行业更多配置衍生品进行组合投资和风险管理。随着我国人口结构日趋老龄化，养老资金的规模和投资需求与日俱增，基金行业作为重要的投资管理人，需要根据养老资金长期性、稳定性的特征，以及其对安全性和收益稳定性的要求，合理使用衍生品工具进行风险管理。这既为衍生品市场注入长期优质资金，又充分利用衍生品工具属性，转换产品风险特征，帮助养老资产化解跨周期的通胀风险和支付风险，实现长期保值增值。
三是基金行业产品多样化发展，风险管理需求增强，将深度参与衍生品市场。随着大众理财需求的不断增长，基金管理人提供的产品与服务趋于个性化、多样化，标的资产与投资策略不断丰富。同时，在当前国内经济增速换挡和金融去杠杆的背景下，资产管理中需应对的风险因素更加复杂，利用衍生品市场对冲和化解风险的意识及需求逐渐增强，参与深度也随之增加。随着基金行业参与衍生品市场的日益深入，未来协会将与商品交易所更加深入合作，继续支持和引导基金行业有序开展衍生品业务，立足于资管行业信义本质，紧密围绕金融服务实体经济的根本导向，促进衍生品市场功能的有效发挥，为现代化金融体系建设和实体经济健康发展做出应有贡献！
谢谢大家！
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私募基金参与大宗商品市场的现状与趋势——郑富仕副会长在机构大宗商品衍生品论坛上的讲话
