行业近况
A股上周5个交易日内，上证指数反弹3.9%，深圳成指上涨4.9%，两市强势反弹，其中沪指周内一度攀上3,000点，两市日均成交额合计达到6,308亿元，环比增加23.9%。SW电子/通信板块上周分别上涨9.8%/11.3%，表现强于大盘。北上资金流入金额达到今年以来的峰值，上周主要增持汇顶科技、海康威视等公司，而生益科技等前期涨幅较大的PCB公司持股比例则有所下调。港股方面，恒生指数上周上涨3.8%，恒生互联网科技指数上涨7.2%，舜宇光学科技等出现南下资金大幅流入，投资人积极布局射频、无线设备、PCB、AR/VR、消费电子等AI+5G带来的多元化长期驱动力。从估值角度来看，A/H手机零部件公司市值从6月低点以来上涨37.1%，TTM估值27.7倍P/E，/估值分别为25.1/18.2倍远期P/E，处于历史中位数，比亚迪电子，瑞声科技等港股估值相对便宜。A股半导体在华为加快供应链进口替代等预期推动下，估值不断创历史新高，总市值年初以来上涨69.5%，目前半导体设计板块对应/83.4/61.3倍远期P/E，13.8/11.1倍远期P/S，高于历史中位数。评论A股电子通信板块个股情况：上周A股电子、通信设备、半导体等板块纷纷走强，板块标的普涨，涨幅前三的公司为长盈精密（+25.3%）、蓝思科技（+20.1%）、东方网力（+19.6%），汇顶科技（-3.8%）、等公司股价表现相对偏弱。投资人关注9/11苹果新一代iPhone，以及9/19华为Mate 30等新产品发布活动。沪/深股通一周回顾：上周沪/深股通合计净流入280.1亿人民币，达到今年以来的峰值。北上资金主要增持汇顶科技、海康威视、中国联通等公司，主要减持沪电股份、生益科技、大族激光等公司。港股科技及电信板块个股情况：上周涨幅前三的公司为TCL电子（+18.8%）、瑞声科技（+18.7%）、金山软件（+18.7%）。港股通一周回顾：上周港股通净流入87.5亿港币，流入幅度略有减弱。南下资金主要增持腾讯控股、舜宇光学科技、金山软件等公司，主要减持联想集团、中国铁塔、ASM Pacific等公司。虚拟货币：上周比特币价格为10,353.30美元（+7.9%），平均日交易量157.66亿美元（-0.6%），在网算力81.48EH/s（+6.7%）。海外动态:上周纳斯达克指数上涨1.8%，日均交易量872.74亿美元（+14.8%）。费城半导体指数上周上涨4.2%。中金跟踪的全球67只科技硬件股票方面，奇景光电（+17.9%）、AAOI（+15.7%）、太阳诱电（+10.0%）等涨幅领先；AMD（-2.8%）、光宝科技（-2.0%）、健鼎（-0.4%）等跌幅相对较大。估值与建议全球经济不确定性逐渐增强，电子/通信板块弹性较大，建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。风险宏观因素下行，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期。图表1: A/H手机产业链公司总市值及市盈率资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部图表2: A股半导体板块公司总市值及市盈率
资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部图表3: 5G电子投资路径
资料来源：中金公司研究部图表4:中金覆盖科技硬件公司股价变化一览
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价图表5: 沪/深股通电子板块持仓情况（按持股市值排名）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价图表6: 沪/深股通通信板块持仓情况（按持股市值排名）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价图表7: 港股通科技硬件及电信板块持仓变化情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价图表8: 北向资金净流入情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表9: 南向资金净流入情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表10: A股成交额与上证指数变化情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表11: 港股成交额与恒生指数变化情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表12: 比特币交易量与价格变化情况
资料来源：CoinMarketCap，中金公司研究部
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