啤酒行业需求处于高景气度，叠加餐饮复苏和场景修复，啤酒呈现量价齐升趋势。
12月中国啤酒总产量254.3万千升，同增8.5%；全年啤酒产量3568.7万千升，同增1.1%，连续3年在近3500万千升的水平波动。随着产量增长趋缓，产品提质升级是行业扩容核心驱动力。#啤酒#
资料来源：国金证券
开源证券近期报告显示，受益于现饮渠道复苏，啤酒行业 年整体销量预计个位数增长，其中夜场渠 道受益更加明显，高端弹性更大。
价格展望，一方面原料仍有压力，企业可能持 续提价；另一方面行业仍在高端化趋势当中，大概率表现为：高档酒结构升级， 中低档酒直接提价。
产品升级仍是啤酒行业主要方向。低端市场几乎被大品牌企 业垄断，较难产生新进入者。
高端精酿啤酒占比仍低且较为分散，大酒厂优势在 于品牌、渠道以及大规模生产效率，更可能以资本化的方式参与。疫情期间啤酒 企业的消费者教育以及消费升级工作受到扰动。消费复苏背景下，啤酒提价与升 级还有空间。#大消费#
4月啤酒需求同比上涨21.10%：
资料来源：wind，招商证券
啤酒行业概览
啤酒是以麦芽、酒花、水为主要原料，经酵母发酵酿制而成的饱含二氧化碳的低酒精度酒，素有“液体面包”之称。
按照麦芽浓度，可以将啤酒分为低浓度、中浓度与高浓度啤酒。
此外，按照色泽可以将啤酒分为淡色啤酒、浓色啤酒与黑色啤酒，按照灭菌方式可以将啤酒分为鲜啤酒、熟啤酒与纯生啤酒。
啤酒作为我国的舶来品，发展至今已成为了消耗量排名居前的饮料饮品，在市场中具有庞大的消费群体。
从发展历程来看，我国啤酒行业主要经历“技术引进”、“一城一啤”、“圈地跑马”、“存量竞争”、“高端化”五个历程，目前正处于中成熟度市场转向高成熟度市场阶段。#饮料#
阶段一（1900-1978年）：技术引进。
属于我国啤酒行业的缓慢引进期，我国逐渐从国外引入啤酒的酿酒与生产技术，行业增速相对缓慢。
20世纪初期，中国啤酒市场基本被外资企业垄断，酿造技术主要由西方企业掌握，新中国成立后工业快速发展带动啤酒业进入新阶段，通过合作及引进形式，中国啤酒酿造技术逐步实现国产化。
阶段二（1979-1992年）：一城一啤。在政策的推动下，我国啤酒企业数量不断增多，啤酒产量实现较快增长，该阶段属于我国啤酒行业的高速增长期。
阶段三（1993-）：圈地跑马。在消费水平提高的背景下，外资品牌逐步进入中国市场，行业开始逐步整合，进入波动增长期。
阶段四（-）：存量竞争。我国啤酒行业经过了前期的较快发展产销量自见顶后持续下滑，至今进入调整趋稳期，整体产量开始下滑，同比增速减缓。
阶段五（-至今）：高端化进军。对标美国市场，我国在前属于中成熟度市场，产品相对单一同质化，此后开始逐步转向高成熟度市场，年轻群体及女性群体等新啤酒消费群体开始出现，对于多元化啤酒口感、口味、品类等追求推动消费升级，表现出与美国进入高成熟度后相似的市场消费特征，啤酒产品高端化、啤酒种类多元化成为新趋势及必然趋势。
啤酒应用场景分为即饮和非即饮。
其中即饮主要发生在夜场，如ktv、酒吧、小酒馆，或传统餐饮场景。
非即饮啤酒则主要由消费者通过线上渠道（淘宝等综合电商、短视频带货、团购平台、微信小程序、外卖平台）或线下渠道（商超、便利店）购买后留存家中。#5月财经新势力#
精酿啤酒:风味多元，市场增速快于啤酒行业
精酿啤酒主要使用艾尔工艺，但精酿与工业啤酒区别不在于酿造工艺，而在于原材料选取。
精酿啤酒只采用麦芽、酒花、酵母、水作为原料，而工业啤酒则会使用大米、玉米、淀粉等辅料替代麦芽成分，以降低生产成本，这主要与工业啤酒发展史相关。
根据美国酿酒商协会，精酿啤酒包括酸啤、果啤、IPA、世涛、修道院等.
《天猫啤酒趋势白皮书》数据显示，以上提及精酿种类同比增速分别为45%、35%、19%、14%、9%，快于啤酒行业整体增速。
啤酒产业链
行行查 | 行业研究数据库 资料显示，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，下游终端议价能力较强。
上游成本敏感：啤酒行业上游主要包括麦芽等酿造材料供应商以及包材供应商，其中麦芽主要由大麦制成，部分工业啤酒会使用大米及玉米淀粉代替大麦以降低成本，啤酒企业向上议价能力较弱，同时因啤酒原材料相对单一，对主要材料价格波动尤为敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料。#酒#
中游寡头格局：产业链中游由啤酒厂商构成，主要分为国产头部品牌、区域品牌、海外品牌、外资收购品牌，目前我国啤酒市场已形成寡头格局，头部企业拥有规模效益及较强渠道壁垒；终端议价力强。
下游主要包括线上、线下渠道商以及终端消费者，在进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措，消费者接受度较高，对终端消费者议价能力强。#饮料#
啤酒产业链：
资料来源：珠江啤酒年报、艾瑞咨询
啤酒行业市场格局
从我国啤酒行业竞争格局来看，-，我国啤酒行业CR5市占率由75.6%升至92.9%，行业集中度不断提升。
其中华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。
高集中度市场中品牌盈利能力更强，主要系集中度提升带来规模效益，龙头企业在成本端可持续修复或优化，提升盈利空间。
目前我国CR5市占率已达到较高水平，品牌盈利能力有望得到一定提升。
我国CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升盈利水平。
由于啤酒前期以玻璃瓶为主，较高的运输成本和产品保鲜要求使啤酒格局具有典型的地域特征，区域格局较稳定。
随着行业出清和整合扩张的结束，稳固的行业格局已形成。
当前啤酒行业竞争格局为“三超两强”的寡头垄断格局。华润啤酒、青岛啤酒、百威英博为第一梯队，市占率超10%，燕京啤酒、重庆啤酒为第二梯队，五家企业共分掉了啤酒行业七成左右份额。
是成本驱动吨价上行的一年，其中华润/青啤/重啤/燕京/珠江吨营收分别同比+5.2%/4.8%/8.4%/6.0%/3.6%，主要系成本压力催生行业普遍性提价，而这也是上市啤酒龙头以自身极高的市占率转嫁压力的手段之一，是各家普遍从追求收入规模导向改变为利润导向的结果。
根据永顺泰招股说明书显示，我国啤酒制造厂商大多直接采购麦芽，少部分如青岛啤酒等拥有麦芽厂可自产麦芽。
下游啤酒厂不选择自产麦芽，主要从经济性、资金投入、产品研发效率等因素考虑。外部购买麦芽对啤酒厂商来说更具经济性，同时考虑其他方面因素，其性价比更高。
国际市场方面，美国啤酒产量在1981年达到2290万千升后触顶回落，由增量期正式进入存量期，系年轻人占比、人均啤酒渗透率见顶，此后的40年内产量波动幅度不大。1980年之后CR3接近80%，小企业逐步出清，竞争格局较为清晰，市场被三大啤酒巨头百威、米勒和康胜寡头垄断。
存量竞争倒逼百威发展淡啤、超高端和精酿。
整体来看，啤酒龙头凭借其长期积累下的品牌、规模、渠道、技术等实力，逐渐抬高行业竞争门槛，亦对现存小企业形成挤压，我国啤酒行业集中度预计进一步提升。行业龙头企业竞争格局预计维持，非头部企业市场份额逐步缩窄。
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