沃尔玛，国美，实体零售更集中，只是你看不到。蛋糕就这么大，网店门槛低，竞争大，但起码竞争过。实体店你连开店的机会都没有。消费者买到更便宜的商品，惠及更多人
沃尔玛Walmart昨夜召开业绩分析师会议，我们总结其对中国市场的一些评论。
1.中国区电子商务渗透率达48%。电子商务销售额在第四季度同比增长 70%，两年内增长 163%。我们的观点：虽然沃尔玛在中国经营线下大卖场（Walmart & Sam’s Club山姆会员店），但其近一半的销售是在网上进行的。因此，其线下门店发挥着两种功能——传统的大卖场和为网购营销提供靠近客户的仓储设施。我们看到沃尔玛成功地将其线下零售连锁店转型为线下线上商销。线下商店靠近客户的优势之一是能够快速交付给在线购物者。高效的同城物流支持对于实现快速配送服务至关重要。沃尔玛与京东或达达等同城配送服务提供商合作。
2. 沃尔玛表示，按固定汇率计算，第四季度中国市场销售额录得两位数增长。我们的观点：与同期全国零售额增速相比，其四季度增速可观。根据国家统计局的数据，10 月/11 月/12 月全国零售额分别同比下降了 0.5%/5.9%/1.8%。我们认为，沃尔玛中国销售的出色表现是由于其强大的同城配送能力支持其在线销售的快速增长。
3.沃尔玛透露，随着经济的重新开放，他们看到更多人回到商店，这也得益于中国春节的影响。我们的观点：如果更多购物者回到线下商店，线上销售增长将相应放缓。这对达达 (DADA US)和顺丰同城（9699 HK） 等同城配送服务商来说是个负面消息。达达股价从 年 9 月底飙升 220% 至 年 1 月的 12 个月高点。其股价已从 1 月高点下跌 36%。顺丰同城股价从 年 9 月底飙升 131% 至 年 1 月的 12 个月高点。其股价已从 1 月高点下跌 21%。购物者的购物行为会影响送货服务提供商的股价表现。
