近日有媒体援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。
近日，一个重磅消息横空出世！有媒体消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。目前我国已有商业银行控制了信托、保险等牌照，获取券商牌照可认为是完成了综合业务经营的闭环。
这应视为金融混业进一步推进的政策信号。如果消息属实，可能会打破我国现在金融业分业经营的模式，向混业经营进行探索，为打造“航母级”券商做准备。
向银行发放券商牌照其实早已被监管层提上日程
5月，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发[]17号，下称”国九条“)，明确提出实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌；支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照；支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。”
“目前，证监会正在研究落实‘国九条’的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表。”当时证监会称。
然而，一晃五年，资本市场和金融市场时过境迁，如今重提商业银行获取券商牌照又是为何？
总的来说，金融机构混业经营将是国内金融市场发展不可阻挡的趋势，但由于法律层面的限制，现阶段商业银行入局券商的范围和规模有多大仍是未知数，但无疑，此次监管层进行试点或是金融市场混业经营的又一次尝试。
大势所趋，银行系券商受追捧
中国的金融业渐进式混业并没有一个明确的时间点。2002年，国务院批准中信集团、光大集团和平安集团成为综合金融控股集团试点，此举被认为是中国金融机构分业走向混业的标志性事件。近些年，我国正在逐渐从分业走向混业，金融监管也在改变，由原来是一行三会变成了如今的一行两会，力求金融全牌照的金融机构也在增多。
目前，由于相关法规的规定，中国不允许不同的金融部门混业经营开展不同的业务。但是，很多银行旗下的子公司已经取得了保险、期货等业务的牌照，但没有银行及银行子公司能够申请到证券牌照。如果这个消息属实，可能会打破我国现在金融业分业经营的模式，向混业经营进行探索。
其实，近些年，我国正在逐渐从分业走向混业，有了下半年“股灾”的教训，我国金融监管已经在改变，原来是一行三会，这是分业监管分业经营，如今是一行两会，未来或许会变为一行一会，而力求金融全牌照的金融机构也在增多。
当前情形下银行的比较优势
商业银行拿到券商牌照看重的并不是券商盈利层面，更多是如何能够将这张牌照本身结合自身的资源放大。
从银行层面考量，目前银行投行业务主要服务银行间市场债券融资主体，获得券商牌照有助于补足在权益和股权类产品的短板。一方面银行做媒，目前我国商业银行在整合金融产业链上仍处于核心位置，通过交易、支付和结算，银行覆盖了最多的企业客户和居民，如银行可以通过投行服务连接企业，通过资管业务联系居民；另一方面券商脱媒，权益融资、并购重组、市值管理、股权激励等都可以成为投行为银行客户赋能增值的方向。
我国银行资产、资本、行政地位、网点、员工数量等方面都较券商有很大优势。从规模上看，前十大商业银行总资产、总收入和总利润分别是前十大券商的37.1倍、21.5倍和27.8倍，资本实力差距悬殊。
从业人员数量上看，四大行员工总数达160万人，远大于券商行业；从营业部数量上看，仅四大行就有6.5万个营业网点，而主要券商营业部数量合计不足5000家。
另外，银行还具有零售渠道优势，理财产品销售主要依赖银行零售，虽然券商在权益类资管产创设和管理上仍有优势，但在银行理财子公司的冲击下未来规模或将收缩。
不过，就目前来看，目前国内做的好的头部券商也并非有银行系特别大的资源倾斜，而一些有银行背景的券商在境内业务方面也并不是势如破竹。
短期利空券商，但长远是双重利好
证监会曾在去年年底表示，希望中国能够创建一家“航母级”的投资银行，与华尔街各大金融巨头竞争，并推动中国券商行业在国际范围内的扩张。但是，中国本土却缺乏“航母规模”的券商，在与国外各大投行相比处在极为弱势的地位。高盛一家公司的资产规模比中国全部证券公司的资产规模之和还要大。
而今年中国的金融市场已经向全球公司开放，高盛、摩根士丹利、野村证券等均已经获得了全资控股国内证券公司的资格，如果有些实力雄厚的商业银行也拿到券商牌照，国内券商行业面临巨大的“鲶鱼效应”，即实力强的头部券商在竞争中通过大股东注入资本金、兼并重组等做大做强，成长为国际性大券商，而一些实力弱的中小券商可能会被兼并或者淘汰，行业头部效应会更加明显。
如果商业银行发放券商牌照，对券商是利好还是利空？短期对券商行业肯定是利空，特别是小券商，但对大券商影响不大，反而加速行业资源向头部券商集中，对拿到券商牌照的银行肯定是利好，获得了开展新业务的机会，而有可能从投行业务开始试点。从资金入市的角度来看，我国居民资产大搬家是大势所趋，从储蓄、买理财，到引导居民资金入市，是管理层在推动的，而银行正是推动资金入市的重要渠道，如果银行拿到券商牌照，长远来看对银行和股市是好事。
混业经营仍值得我们去思考
银行拿券商牌照，最终混业是历史的趋势，但这个趋势是一个渐进的长期的过程，不会一蹴而就。我们处于资本市场持续扩张和完善的历史时期，不会因为多一个高盛或工行，会对行业竞争格局或供需格局产生颠覆性变化。
而从长期一点的判断来看，银行系来了，外资也来了，行业的边界越来越模糊，群雄逐鹿，鹿死谁手，就得看“真功夫了”，行业的经营者更加急迫地需要思考这样一个问题：我们各条业务的核心竞争力和壁垒到底是什么。
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