首先说明，本文是基于IMF《全球金融稳定最新消息》和宏观经济走势做出的市场判断，仅供各位参考，并非投资建议。这一判断的分析基础主要包括三点，第一，疫情在美欧等国的反复与在新兴市场国家的快速蔓延，第二，全球贸易冲突并未平息，并且随着中美对抗加深还有突然激化的可能；第三，支撑现在全球股市高位运行的经济基础非常脆弱。关于第一点，投资者，尤其是东亚地区的投资者，不要被区域的疫情防控成绩误导，要注意到这几个月来，全球疫情不仅没有缓和，反而一直在加速蔓延。现在，除了美欧仍然是疫情重灾区，拉美、南亚、中东等第三世界国家又成了疫情震中，全球确诊病例已经超过千万，死亡超过50万人。这里尤其要注意的是美国的疫情反复。美国确诊病例本来已经稍有下降，但是因为急于复工和骚乱等原因，这几天又开始暴增，日确诊量连续多日刷新历史。根据CDC的说法，仅仅是美国的感染者，可能已经超过1000万。因为疫情反复，很多州现在又不得不停工。而疫情、复工和资本市场三者之间存在着紧密联动关系，并且通过美国对全球市场的影响力与外部市场形成联动。所以，美国疫情变化对资本市场形成的压力，随时可能击垮市场信心，导致市场二次崩塌。关于第二点，中美关系还在继续恶化，虽然中国承诺会继续履行第一阶段协议，但双方在其他领域的冲突在全面激化。比如台湾和涉港、涉疆等问题上，美国正在不断推出相关法案与制裁政策，这些动作，随时可能吞噬第一阶段协议。关于第三点，IMF刚发表的《全球金融稳定最新消息》报告中对形势有清晰判断，“金融市场的乐观情绪与全球经济的演变之间已经出现了脱节，”这种脱节“增加了风险资产价格再次修正的风险，许多股票和公司债券市场的估值似乎过高”。在今年上半年，因为疫情等原因，以美股为代表的全球股市屡屡熔断、跌穿底线，美股一度暴跌超过1/3，亚洲股市也纷纷暴跌。后来全球市场形成的反弹，是美联储与世界各国央行通过注水方式救市，事实上全球经济根本撑不起现在的市场点位。IMF预测，预计全球产出将萎缩4.9%，相比之下，4月份预测的萎缩幅度为3%，当时使用的数据，还是在大范围商业封锁刚刚展开时获得的。那么随着疫情在欧美的反复和在主要发展中国家的蔓延，生产与贸易停滞，下半年的世界经济情况很可能会更糟糕，由此而带动市场下行的压力很大。正是基于上述原因综合判断，我认为全球股市很可能会在某个瞬间，因为影响市场的某一根稻草，而突然再度暴跌，在这个方面，投资者应该做好心理准备。对A股来说，上述要素也会形成一定压力，但是因为中国已经走出疫情危机，再加上这几年以来因为贸易战等带来的承压测试已经巩固了市场基础，冲击应该不会很大。A股变化的主要因素是看国内政策和资金面情况。但是，如果全球股市出现二次暴跌，受外围市场与投资者情绪拖累，也会出现短时震荡。不过总体来说，震荡幅度不会太大。当然，受各种因素综合影响，A股市场想整体快速上扬也不可能，投资者只能根据政策与资金走向，在板块或个股上寻找机会。
