中国存款利息也一样比较高，相比之下，美国银行业的真实利差空间可不低。
潘益兵财经自媒体
中美的银行利率出现倒挂。经过美联储四次加息后，6月美国的按揭房贷利率接近6%。部分其他发达国家的房贷也不低，澳洲的房贷利率5.5%左右、韩国的房贷利率在5%-6%之间。中国的房贷利率是多少呢？首套房贷的利率普遍在4.25%。
有人说LPR如果5年期降10个点，对商业银行构成利空。是的，如果贷款利率下调过快，对于商业银行来说，存贷款利差会缩窄，对银行构成利空。
但是好处呢，贷款买房的人应该知道，对于存量贷款来说，在这一年当中，利率下调并不影响你的贷款利率，你的利率要到明年1月1号才能调。
所以，就算是直接降了10个基点，对存量贷款来说，它今年享受不到这个福利。
我认为，这个20号公布的LPR，不管是1年期还是5年期，都会下调10个基点，由此是真正意义上的大降息就来了。
而且后面还会持续不断的，我们认为，还会有继续1~2次的降息和降准的空间，这就是货币政策实质意义上，从操作来讲走向宽松。
敲黑板，货币政策实际上走向宽松，是绝对利好实体经济，绝对利好股票市场，绝对利好债券市场。
特别在整个衰退周期的过程当中，这一点再次敲黑板，所以这段时间，第一个，坚定持股，尽管今年开年以来市值有所缩水，但是坚定持股，市场一定会有很大的机会。
另外一个，如果场外有资金，抓紧时间趁着低位建仓进去，整个投资机会是坚定的看好。
中信建投：中美利差倒挂，货币政策能否继续放松？
近期，中美利差出现新一轮倒挂。我们预期在中美货币政策分化的背景下，利差收窄乃至倒挂有一定的持续性，从而对汇率、资本流动产生影响，并最终制约国内货币空间。本文总结几轮中美利差倒挂（或大幅收窄）的周期，特别是 年 811 汇改后汇率双向波动期间的情况，得出以下几点结论。
从中美利差的运行轨迹来看，可以大致归纳出利差倒挂（或大幅收窄）的五个阶段。（一）.04-.09，中美利差出现长期倒挂，主因美国货币政策收紧。（二）.06-.02，次贷危机与国内经济周期调整叠加，中美利差在正负之间震荡徘徊。（三）.08-.04：突然的 QE 缩减恐慌导致利差迅速收窄，后因国内基本面超预期改善，中债收益率上行，利差恢复。（四） 至 年，中美货币政策由背离转向同步收紧，出现两次利差收窄；（五） 年至 年，由于中美经济发展周期不一致，美联储加息缩表保持紧缩态势，央行降准支持经济发展，中美利差逐渐收窄，后来随着美联
储态度转鸽，利差随之转阔。
本文需要区分中美利差倒挂与货币政策之间的因果关系。中美利差来源于两国货币周期分化，又作用于国内货币政策，有时是利差影响国内，有时是国内影响利差，有时是利差、国内受到海外因素的共同冲击。本文总结为两条典型路径：（1）央行和联储之间货币操作的差异（根源是两国经济不同）导致的利差收窄，然后传导到汇率，汇率贬值和资本外流的压力反过来作用于央行的宽松空间；（2）出口因素（或中美贸易关系影响的出口预期）导致汇率调整向中美利差传导。
结论 1：中美利差倒挂与汇率波动对国内货币政策的掣肘在于可能导致国内货币政策宽松节奏受制约，但宽松的方向一般难以变化。
结论 2：中美利差倒挂影响资本流动，从而产生汇率贬值压力，最终制约国内宽松空间，这一链条较长，受到多重因素制约。1）前提条件：中美利差影响资本流动的前提条件是开放型经济、预期明显转弱，且需要市场主体没有建立外汇的中性策略、外债具有偿债压力或造成“资本外流—贬值”恶性循环。2）出口的稳定器作用：资本流动到汇率贬值需要出口亦承压，因为出口带来的贸易顺差远大于资本流动，若中美利差取收窄若仅由于两国货币政策
的背离，而中国经济特别是出口压力不大，则对汇率的影响有限。3）预期因素：若市场信心仍存，则弹性较低，而如果出现贸易战、加速贬值等预期事件，导致弹性增大。
结论 3：中美利差倒挂，国内货币政策亦有可能因自身经济压力而宽松，但是数量型宽松（降准、再贷款、结构性工具）的压力和成本相对价格型宽松（降息）要小。且利差收窄、外汇储备流出，央行也有补充流动性的动力，顺势降准，在 年 811 汇改后周期尤其明显。
风险提示：政策转变、经济数据超预期等。
工行、建行、中行、交行、农行下调存款利率15个基点。
1、银行赚的就是利差，银行是国家的，前期不断降息，伤及银行利润，咱不能搬石头砸自己的脚。2、你们想存钱不消费赚利息？NO，赶紧去消费，赶紧去投资。
3、今年上半年存款超10万亿，历史新高，大家信心不足，不愿消费和投资，都在存钱和提前结清贷款，这不是国家想看到的。
4、为下一步再降息(LPR利率）留空间，做准备。
聊透系列之②：富兴、富祥、中短为啥这么配债券？@富荣基金
大家好，上一篇介绍了我的债券投资体系和框架，今天从具体产品角度来分享配置思路。
一季报可以看到，目前我管理的债券型基金主要有三个，富荣富兴、富荣富祥、以及富荣中短债，都是以信用债为主，主要的债券配置思路是10%的利率债以及90%的信用债。
从配置思路来说，主要是以绝对收益为主，在选券上兼顾流动性以及收益率，一般而言，配置的70%左右都是AAA的信用债，这个也是考虑到这几只产品都是开放型基金，要保持较好的流动性。
然后优选有利差收窄空间的信用债进行配置，如预判到因市场投资者中非银机构越来越多，配置银行资本债的话不像银行一样消耗风险资本，进而推断出未来银行资本债利差收窄空间较多，从去年开始大力配置银行资本债。
不过，富荣中短债的配置思路略有不同就在于，中短债作为一个短久期的债券产品，更多的是满足客户短期理财的一个配置需求，也就要求中短债的回撤要更少、时间更短，也因此中短债在配置上偏短久期，以相对低的收益率换来了更少的回撤。
我个人对于信用债以及利率债没有特别的偏好，主要配信用债的原因还是在于判断因央行想保留一定的政策利率空间，因此利率没有特别大幅度下行的机会，而今年的主线任务是保增长，也因此今年更多的机会在于信用利差的收窄。
具体投资过程中，目前，我们对于信用债的选择主要是在行业景气度模型以及宏观模型的指导下进行。先对这个行业未来景气度进行预测，然后再针对企业的各项指标以及实际业务如经营性净现金流、债务负担等进行行业内企业排序，进而得到最终的信用结论。
首先，我个人投资的话一般是优选行业头部企业进行投资，具有较高的安全垫，其次每一个个券都会经过我们的模型检验以及内部充分的讨论沟通，一般来说目前信用债结论我们公司内部是三人复核制，并且信用研究员有着一票否决权，降低了信用风险。
注：唐奥，6月加入富荣基金，任固定收益部基金经理。.4-.5，任中信建投固定收益部信用研究员；.5-.4,任华泰证券资产管理信用研究员；.3-.5，任华泰证券研究所周期行业研究员。
唐奥（.03.04-至今）管理富荣富兴纯债；富荣富兴纯债成立于3月9日，并于6月16日增加侧袋机制，-的业绩及同期业绩比较基准分别为：1.30%/0.86%、8.10%/7.53%、6.36%/4.28%、4.17%/2.83%、5.61%/4.73%。本基金自3月9日成立至3月31日，已取得29.24%的总回报，据海通证券研究所报告数据显示，截至3月31日富荣富兴最近三年收益率同类排名:29/786。数据来源:基金定期报告、《海通证券-基金业绩排行榜》，分类标准:纯债债券型，截至3月31日。
唐奥（.03.04-至今）管理富荣富祥纯债；富荣富祥纯债成立于3月9日，并于4月19日增加侧袋机制，-的业绩及同期业绩比较基准分别为：1.19%/0.86%、8.41%/7.53%、6.02%/4.28%、4.54%/2.83%、3.39%/4.73%。富荣中短债债券A、富荣中短债债券C成立于12月8日，由王丹（.12.08-至今）和唐奥（.12.27-至今）共同管理，因成立时间较短，暂无业绩展示。数据来源：富荣基金官网，基金定期报告，数据截至12月31日。
风险提示:1.投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。3.基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
#成都头条#老破小的价值！虽挂3年没卖出去，但锦江区往东一带的老破小，不仅地段好商圈配套齐全，办公楼覆盖也很多密。附近上班的人群仍然是具备消费能力的。
老破小价值开始凸显，核心城区15公里以内，才是坚挺的未来，那么老破小普遍单价1万元，跟现在动辄三四万的房价仍有很大的利差空间。
老破小的租金能力，也维持在1600元-4000元，租金回报率并不比一手低，政策放开，新房几乎都在15公里以外的区域，刚需居住没问题。
若是资产投资，在如此大环境下，老破小仍是首选，总价低、租金不错、涨有盈利空间、跌有兜底范围、拆迁有大收益，进可攻退可守的老破小。
财政部发行的五年期国债，境内外利差达四个百分点，加上人民币升值预期三到五个点，利差和汇差叠加，如此未国内外资本提供了一个很好的赚钱通道，国际资本可获得无风险套利十个多点。目前国内企业贷款利率六个点，以上情形下，资金就会从企业流向银行。降息减轻企业融资成本，压低国内外投机资本套利空间，已是当务之急。
